书城经济中国经济热点前沿第6辑
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第47章 区域金融发展与区域经济增长

近些年关于金融发展与经济增长之间关系的论证较多,并且存在着较大的分歧。

姜春认为,区域金融发展对经济增长具有积极作用,二者关系中存在明显的“门槛效应”和“时滞效应”,并结合威海市1988一2007年经济金融发展的指标数据实证了这一问题。在此基础上,进一步分析了二者间的时滞问题所带来的负面效应,运用规范的柯布一道格拉斯函数来验证经济发展速度与资金投人数量的关系,初步判断区域经济发展中资金紧缺可能只是资金供需结构上的失衡,而并不全是资金总量上的不足,进而提出需要利用“预期调控”来削减负面效应。

范祚军等实证发现:第一,金融在地区经济增长中发挥着重要作用,但其地位在区域间存在差异,特别是金融信贷资源在区域经济发展中的贡献弹性差异较大。第二,金融通过在区域资本形成过程中发挥重要作用而促进经济增长,由于客观的地域、自然资源禀赋的差异和总体资源的稀缺性,也由于市场机制在资源配置过程中的盲目性,区域间经济发展非均衡问题难以避免,区域金融发展差异较大,生产率差异明显。如果不考虑别的因素,只从经济学的实证角度出发,开发落后地区应该优先发展综合要素生产率。因为生产率高了,同样的投入,其产出值也比较高,最终能实现经济的协调发展。在此基础上通过优化区域金融资源配置,提高金融资源的配置效率,带动区域经济协调发展。

吴晓晖等实证发现:资本自由化水平的提升能够有效通过促进企业业绩的增长,达到经济成长的目的。研究还发现资本自由化能够有效地促进经济增长,在构成资本自由化的四个方面因素中,政府及制度因素、经济因素、货币供给及金融发育程度和金融市场市场化水平对经济增长的促进作用也得到不同程度的证实,其中,金融市场市场化水平对经济增长的作用最为明显,显示了金融部门的民营化和非国有企业融资壁垒的降低对经济成长的重要作用。适当放松政府干预,提高整个经济体的自由化水平、经济制度的创新对经济增长有着显著正向作用。金融资产存量较大的地区,在一定程度上可以通过金融资产的汇集和较强的货币内生性,克服资金筹集困难。

陈守东等认为,地区金融发展的速度影响该地区的经济增长速度,影响的大小由该地区的金融发展水平决定。通过对中国31个省市自治区的数据进行实证分析发现,在经济处于稳态时,地区经济的增长速度等于该地区的金融发展速度;在经济达到稳态前,地区的金融发展速度作为影响该地区经济增长速度的重要因素,其影响大小受到该地区金融发展水平的制约,在理论上存在着门限效应。投资和消费的增长速度对于区域经济的实际增长速度都具有正向作用,投资略小于消费,金融发展速度对经济增长速度的影响都比消费和投资的影响要大得多。地区金融发展水平较低区域,金融发展速度与经济增长速度存在负相关关系;在地区金融发展水平中等区域,金融发展速度对经济的增长速度作用最大,此时有利于相对贫穷地区追赶富裕地区,区域的门限效应显著。