长期以来,国资改革一直是我国经济体制改革的中心环节。早期,国有企业产权结构不合理,责权不分明,特别是大型企业国有产权在市场自由流通非常困难,导致大量国有资本滞死、沉淀,无法按照市场原则得到有效配置,以致国有企业、国有资产的良性循环机制无法形成。股票市场则为国有企业产权由封闭走向开放、由集中走向合理分散、由滞死走向流动提供了良好的环境与条件,让其接受市场的评价与检验。
国有企业通过改制上市成为股份制企业,实现了投资主体的多元化,并逐步建立起规范化的现代企业制度;国有企业在股票市场上的摸爬滚打,使公司治理机制逐步完善,企业运作规范透明;而股权激励机制的引入,使管理层和股东的利益趋于一致,提升了企业发展动力。随着资本运作理念逐渐被接受,国有资产管理开始以企业监管为主向资本运营方向转变,并在国有企业中建立了风险管理机制和企业综合评价指标体系。特别是2005年以来,通过股票市场的股权分置改革,国有非流通股取得了流通权,国有企业产权制度改革又向前迈进了一大步,促进了企业的可持续发展。股权分置改革完成之后,股价表现和市值变化逐步成为衡量国有资产运营水平的主要指标之一。
目前,央企控股和地方国资控股的上市公司家数覆盖了沪深A股市场上市公司总数的近80%,上市公司股权中超过三分之二的终极控制人是国家。作为市场最重要的组成部分,国资控股的上市公司质量及发展潜力是股票市场稳定健康发展的重要决定因素。国有资产管理体制改革也会通过影响国有控股上市公司的价值基础最终影响股票市场。例如,对国有股减持政策的探索最终促成了股票市场的股权分置改革,奠定了A股市场长治久安的基础性制度。
在我国,股票市场在国企产权制度改革、资源配置、治理结构完善以及融资等诸多方面促进了国资改革的深化。股票市场健康发展对国资改革的深化居功至伟,这已被历史所证明。未来,股票市场将继续在国资改革中发挥重要的中流砥柱作用。