当然，对于目前的B股市场，其投资机遇并不直接表现在公司的基本面上，而是更多地取决于一些外在因素。如果说中国股市有“政策市”特色的话，B股市场显然是一个比A股市场更具有这种特色的市场，甚至它在以后的发展还是得依赖于政策面上的变化，比如，实现A股与B股的最终接轨对B股来说必然又是一个十分难得的机遇，有的投资者甚至将其当作“希望工程”来看待。但是，由于短期内还不可能实行A、B股的接轨，因此这种期望至少在目前来说还是不现实的。由于人民币自由兑换目前还看不到迹象，尤其是在中国加入WTO之后，在5～10年之内也难以成为现实，因此如果抱着这种过于遥远的期望来投资B股，其漫长的等待并不是每一个投资者都能承受得起的，况且资金长期搁死，也实在是一种很不符合经济原则的行为，这样的“希望工程”，如果真的是一个工程的话，其实只能是一个让投资者无可奈何的“胡子工程”。
散户股民的机会
中国股票市场的投资者结构基本上分为两类，一类是机构投资者，一类是普通的城乡居民所组成的个人投资者，也就是我们通常所说的散户股民。在中国股票市场发展的早期，散户股民占有重要的位置，他们对中国股市的发展作出了重要的贡献，但随着近几年机构投资者队伍的迅速崛起壮大，散户投资者对市场行情所能发挥的作用越来越小，在越来越浩大的中国股票市场中，散户股民所占的分量也越来越轻。与机构投资者相比较，散户股民已无可争辩地处于市场的从属地位，无论是舆论的关注程度还是在政策制订上，他们已经成为一个弱势群体。这种状况决定了他们已经不可能回复到中国股市早期的地位了。
股票市场是一个参与各方相互博弈的市场，而决定博弈胜负的关键因素主要在于资金的多寡。在中国股市，对掌握政策变化信息的渠道畅通与否，做庄条件的有无，也是决定这种胜负的关键因素。中国股市机构投资者与散户投资者共同在一个“游戏场”里博弈，两者在这些关键因素的掌握上显然有着显著区别。由证券公司、证券投资基金、专业投资公司、保险公司以及国有企业、国有控股企业和上市公司等组成的每一个机构投资者都握有数以亿元的资金和灵敏的信息渠道，而中国股市制度建设中的缺陷还让它们能够轻松地通过做庄炒作取胜。因此，在目前的中国股市中，事实上已经形成了机构投资者与散户投资者之间的博弈，很明显，散户股民在这种博弈之中很难有机会战胜他们的对手。
一、散户为什么总输
2000年以来的中国股票市场，指数涨得很好，但普通的散户投资者却很难赚到钱，真正在这一上涨行情中得益的是那些机构投资者，特别是一些证券投资基金和有股票自营权的证券商等。这种状况的出现向市场提出了一个新问题：普通老百姓面对着这种全新的市场态势，还有没有必要炒股票？或者说，即使要想进入股票市场，还有没有必要对股票的操作亲力亲为？
在中国股市的成长过程中，我国城乡居民作为普通股民，曾经发挥了重要作用。80年代我国股份制改革初期发行的有限的几个股票，几乎都是普通老百姓在对股票市场前景还不够明朗的情况之下买下的，这使我国的股份制改革成功地迈出了第一步。在沪深两地交易所建立以后的最初几年中，普通股民作为市场的主力，既得到了股票投资的丰收，也承受了股市长期下跌所造成的心理压力和经济损失。没有他们作为先行者的铺垫，很难想象中国股市会发展到今天的规模。但是，我们在承认普通股民对中国股市发展所作出的贡献的同时，却又不能不看到，一个市场如果仅仅依靠普通老百姓来作为推动行情发展的主力，那么这个市场就缺乏长久发展的动力，而如果一个国家的老百姓都投入到股票买卖之中，那也使国家的经济乃至整个社会充满了一定的危险性。同时，普通老百姓投资股票还有着难以解决的弱点，一方面他们中的大多数人本钱小，输不起，承受风险的能力低；另一方面他们大多有自己的本职工作，如果沉迷于股票买卖难免使本职工作受到影响，这种风气如果在社会上弥漫开来，也会引发新的社会问题。还有一个更为重要的问题就是，个人投资者中虽然也不乏成功者，甚至有股票买卖悟性很高的佼佼者，但就他们的总体素质而言，毕竟是不高的。在机构投资者大举入市以后，个人投资者在信息渠道和资金吞吐两方面都难以与之匹敌，永远只能处于一种弱势地位。在2000年股市行情不断追高而个人投资者少有收获这一现象被揭示出来以后，普通老百姓要不要亲力亲为参与股票买卖这一问题也就突显了出来。
应当说，从股市管理部门的意图来看，对于普通老百姓参与股市的态度，在各个不同时期的态度是不一样的。1996年牛市行情出现以后，管理部门从防范风险的目的出发，在对行情坚决打压的同时，也对老百姓参与股市采取了劝谕的做法。在随后几年里，随着股市政策的改变，管理部门放弃了这一做法，对老百姓参与股市采取的是一种支持的态度，一年多来推出的各条利好政策虽然主要是为了打开机构投资者入市的大门，但对推动老百姓入市也起到了很重要的鼓舞作用。然而，面对着市道的变化，个人投资者炒股的不利局面已经说明，普通老百姓参与股市，不一定是一条值得鼓励的路子，他们的作为对行情的发展已经很有限，而他们可能遭受的投资损失却是不容忽视的。这并不是说普通老百姓从此就不要到股市中去炒股票，而是说我们应该为他们开辟出更好的投资渠道。
其实，对于这个问题，中国股市上的一些有识之士早就开始呼吁，并已有所行动。20世纪90年代初期出现的一些共同基金，就是为了适应普通老百姓的股票投资需求而推出的一种新的证券品种，它能够起到集社会上的小钱为大钱，交由专家炒股的功能，从理论上来说，普通投资者可以坐收其成。但是由于中国股市早期的连年熊市，使这些共同基金并没有发挥出应有的作用，反而大都被深套在其中，成为“专家炒股”的一个笑柄。从1998年春开始推出的证券投资基金改变了这一面貌。3年多来，这一被市场惯称为“新基金”的证券投资基金尽管也走过了一条较为曲折的道路，但在管理部门的政策关爱下，取得了很大的发展，目前已经组建起了10家基金管理公司，管理着30多个新基金，一共掌握着800多亿元的资金，其中绝大多数都投入了股市。随着新基金队伍的不断扩大，市场的面貌也出现了一定的变化，沪深两地市场开始演变为由机构投资者主导，新基金的择股方向也逐渐开始被市场认同，并在一定程度上成为散户股民选择股票的“风向标”。
但是，就我国目前的证券投资基金来说，与它所特有的“共同基金”的功能还有不小的差距。这主要在于这些基金都有着先天的不足之处，它们的投资方向虽然在组建时就各有不同，但目前存在的30多个证券投资基金在组织结构上却一无例外都是封闭式的，基金的规模一成不变，基金运作得好坏，与基金管理公司的收益和基金经理的报酬并无多少关系，基金持有人和基金经理班子之间的关系是脱节的，基金经理班子虽然也可感受到来自市场的压力，但这种压力更多地类似于上市公司在二级市场上的压力，在一般情况下并不直接威胁到它的生存。因此，散户股民目前对投资封闭式基金的热情并不是很高，而是更多地寄希望于开放式基金。在开放式基金达到一定的数量以后，中国股票市场上的散户投资者就会以比较自由的心态投资于这些基金，从而改变目前过于频繁地直接出没于股票市场的状况。
从世界股票市场发展的历史来看，势单力薄的个人投资者应该逐渐退出市场，这不等于剥夺他们分享股票市场收获的权利。证券投资基金在个人投资者和股票市场之间架起了一座较为理想的桥梁，进入2000年以后，管理部门已经明显加快了对开放式基金的研究，一些基金管理公司也着手对组建开放式基金加以探索，这一全新的基金形式已经到了呼之欲出的程度。我们可以乐观地相信，随着开放式基金的出现和发展，它一定会进一步成为中国股票市场行情发展的中流砥柱，从而不断地吸引我国城乡居民的投资视线。
二、跟庄要有高智慧
从2000年开始，中国股票市场在一系列利好政策的激励之下，出现了前所未有的牛市大行情，并且彻底改变了以往“牛短熊长”的行情发展规律。仔细观察一年多来的牛市行情，我们可以发现，在构成这一波澜壮阔的牛市行情的各种因素中，庄家起到了至关重要的作用。正是庄股的层出不穷，才使得市场行情能够不断地走高。这里特别要指出的是，从2000年开始，随着市场基本面的变化，特别是随着机构投资者入市规模的不断扩大，做庄的机构越来越多，这种状况也使得市场上的一些庄股开始出现了新的特点。