一天，铁拐李变作一个白发苍苍的老翁，在汝南这个地方行医施药，为人们解难。找他来看病的人，络绎不绝，而他总是药到病除。
这件事一来二去传到了管理市场的官员费长房的耳朵里。为了把事情弄个清楚，费长房就在铁拐李施药处的附近，租下了一间楼房，每天早晚都坐在楼上，暗暗地观察这位白发老神医的行踪。
这个费长房也是个很有心的人，他一看便知这白发老翁不是个凡人，于是，他便准备了酒果等礼物，去拜见这位神秘而又医道高超的白发老人。白发老人见费长房带着礼物来了，倒也不客气，便收下礼物，请他到堂中相会。
费长房跟随老翁进入葫芦中，这可真是个非同一般的去处。只见眼前亭台楼阁，瑶草琼花，别有一番神仙境界。老翁马上命人摆上美酒佳肴，与费长房开怀畅饮。
酒宴之后，老翁送费长房出来，悄声地对他说：“来此之事，只可你知，我知，不要对别人乱讲。”费长房一听，马上连连点头，唯唯答应。
一晃，好些日子过去了。一天白发老翁来到费长房的楼上，对费长房说：“我就要回去了。我今天在这里和你饮酒话别。至于何时能再见面，那就不好说了。”
席间，老翁问费长房：“你愿意跟我走吗？”
费长房说：“我很想修道，就是担心家里人离不开。”老翁明白了他的意思，就折了一根青竹竿，比了比费长房的身高，让他拿回家挂在后院。
清早，家里人发现费长房在后院上吊死去了，于是赶紧料理后事，把他埋葬了。其实，费长房就站在那里，看家里人忙前忙后，可是别人谁也看不见他。
从此，费长房跟着老翁安心修道。过了些日子，他有些想家了，老翁马上知道了他的心思，就交给他一根竹杖，对他说：“你骑上它，想到什么地方去就可以到什么地方去，到达后要把它投进湖中去。”
于是费长房骑上竹杖，转眼就到了家。他自以为离家不过十几天，其实已经十几年了。他遵照老翁的话，把竹杖投入湖中，竹杖入水后立即化作一条蛟龙，向远处游去了。
从此以后，费长房就留在家乡，给人们医治百病，消灾解难。无论什么样的疑难杂症，他都能手到病除，因为他已经学到真本事了啊！