人们应当针对不同的股票分别进行不同的研究，并且知道如何跟踪每只个股的行情变化。没有哪两片树叶是一模一样的，不同股票也不会同时触顶或触底，但却可以清楚地显示出何时走强、何时走弱。通过绘制前几年的月度峰值和月度谷值的行情变化图，就可以判断每类股票中某只个股走势。
股票何时会创新高或新低
当一只个股上涨或下跌到了新区间，或者说到达了几个月或几年都未曾触及过的价位时，就说明有某种力量或驱动力促使该股票正在朝那个方向运行。如果力量一直受到抑制，那么一旦爆发，就威力巨大。比如大坝可以拦住水流，可是大坝一旦崩溃，水就会一泻千里，直到另一座大坝或是其他障碍物或阻力阻挡住水流，从而将其拦住。所以，注意观察股票先前的价位非常重要。可以想象，两次突入新区间相隔的时间越长，冲击力就越大，因为长期积聚的能量对股市造成的冲击威力肯定会比短期积聚的能量造成的变化更大。
1921年的高价位
在1921年的大萧条中，虽然该年的5月曾出现过一次强势反弹行情，但大多数股票在6月到8月间价格都很低。下面，我们从股票列表中找出那些突破1921年初期创下高价位的个股。正是这些个股引发了1922年的牛市行情且其涨幅也是最大的，而那些未能涨至1921年高价位的个股其卖出价位依然很低（1923年1月）。下面这些都是创出新高的股票：
艾利斯·查默斯（Allis Chalmers）：1921年的高价位是39美元，1922年涨至59美元。
美国罐头（American Can）：1921年的高价位是32美元，1922年的高价位是76美元。当该股突破68美元时，已经创出了历史新高并说明该股的价格还会大幅上涨。截止到作者于1923年写作此书时，该股已经升至84美元。
美国熔炼（American Smelting）：1921年的高价位是44美元，1922年涨至67美元。
美国羊毛（American Woolen）：1921年的高价位是82美元，1922年涨至105美元。
阿奇森（Atchison）：1920年和1921年的高价位是90美元，该股1922年突破了这一价位，在9月涨至108美元。
鲍德温（Baldwin）1921年的高价位是200美元，高于1922年的142美元。
加拿大太平洋（Canadian Pacific）：1920年和1921年的高价位是129美元，该股1922年1月突破了这一价位，在9月涨至151美元。
智利铜业（Chile Copper）：1921年的高价位是16美元，1922年的高价位是29美元。
可口可乐（Coca Cola）：1919年的高价位是45美元，1920年是40美元，1921年是43美元。该股于1922年突破了这几个价位，涨至82美元。
大陆罐头（Continental Can）：1919年的高价位是103美元，1920年是98美元，1922年是68美元。该股于1922年突破了这几个价位，涨至124美元。
大北方Pfd.（Great Northern Pfd.）：1921年的高价位是79美元，1922年突破这一价位，涨至95美元。
L&N.：1921年的高价位是118美元，1922年突破这一价位，涨至144美元。
纽约中央公司（New York Central）：1921年的高价位是76美元，1922年突破这一价位，涨至101美元。
移动保险箱（Pan Pete）：1921年的高价位是79美元，1922年涨至100美元。
辛柯莱石油（Sinclair Oil）：1921年的高价位是28美元，1922年涨至38美元。
斯图特贝克（Studebaker）：1921年的高价位是93美元，1922年1月突破这一价位并涨至141美元。
美国铸造I.P.（U.S.Cast I.P.）：1921年的最高价位是19美元，1922年涨至39美元。
美国钢铁（U.S.Steel）：1922年的高价位是88美元，同年涨至111美元。
从以上的几股情况可以推断出，所有在1922年初突破1921年5月高价位的个股都大幅上涨，走势如此强，足以突破前几年的高价位的买盘力量表明了这些个股还会继续上扬。
1922年不曾突破前一年高价位的个股
人们注意到，那些在1922年初不曾呈现强势、未能接近或突破前一年高价位的个股已经被证明是落伍者，现在其卖出价还是非常低（截止到作者写这本书时）。这再一次证明了我所提出的规则的正确性：买进强势股而卖出弱势股，进行交易时，不要被卖出价所误导，因为卖出价最高的个股经常会继续攀升，而卖出价很低的个股则会继续下跌。
下列个股在1922年未能突破其1921年的高价位，请注意这些个股在1923年1月的卖出价：
美国农业化工（American Agricultural Chemical）：1921年的高价位是50美元，1922年年底的卖出价是32美元。
美国国际（American International）：1921年的高价位是53美元，1922年年底的卖出价是26美元左右。
美国亚麻籽（American Linseed）：1921年的高价位是60美元，1922年年底的卖出价是32美元。
美国苏门答腊烟草（American Sumatra Tobacco）：1921年的高价位是88美元，虽然该股动作迟缓直到其他个股触底之后才触底，但1922年年底其卖出价仍然是接近低价位的28美元左右。
大西洋湾（Atlantic Gulf）：1921年5月的高价位是44美元，1922年年底的卖出价是22美元。
钱德勒汽车（Chandler Motors）：1921年的高价位是85美元，1922年的133股票行情的真谛Truth of the Stock Tape高价位是79美元，而年底的卖出价是65美元。
国际纸业（International Paper）：1921年的高价位是73美元，1922年年底的卖出价是52美元。
皮尔斯·阿洛普通股和优选股（Piece Arrow common and Preferred）：1921年的高价位分别是41美元和49美元，两者在1922年年底时的卖出价都很低。
联合医药（United Drug）：1921年的高价位是105美元，1922年的股价未能反弹至84美元以上。
美国工业酒精（U.S.Industrial Alcohol）：1921年的高价位是74美元，该股动作迟缓直到1921年11月才触底，但1922年只反弹到72美元，并没能突破1921年的高价位。
弗吉尼亚卡罗来纳化工（Virginian Carolina Chemical）：1921年的高价位是42美元，1922年年底的卖出价是25美元。
沃辛顿泵业（Worthington Pump）：1921年的高价位是55美元，1922年11月跌落至其历史新低27美元。
从上述可见，皮尔斯·阿洛、钱德勒汽车等都没能达到1921年的高价位，1922年年底的卖出价也很低，而在1922年初创下新高的斯图特贝克在1922年12月份的卖出价位却很高。通用沥青（General Asphalt）1921年的高价位是78美元，1922年该股只反弹至73美元，没能达到1921年的高价位。这表明该股因为长期居高不下而被到大量抛售，随后跌破了其1921年的低价位。这一点应给予注意，当股票攀升到接近以前的高价位，且维持了很长时间却没能一举突破时，就说明该股正在派发，一旦股票跌破派发区间，就应当看做卖空的素材。买进通用沥青股的人原本想该股能像太平洋石油（Pacific Oil）、墨西哥保险箱和移动保险箱一样上升，然而他们却遭受了巨大损失，这是因为其他股票都表现出强势而通用沥青股却表现出弱势的缘故。
各只橡胶股和糖业股都没能突破1921年的高价位，到了1922年年底卖出价进一步下跌。1923年1月，各只橡胶股就已经开始上扬，如果它们能够突破1921年和1922年的高价位，那么它们将在其他板块纷纷下跌时反而不断攀升。这时，就应当买进橡胶股而不是将它卖出，同时，等待这些股票能够追随那些在1922年创下新高并进行派发的股票而一路上升。
股票走势改变后的买进和卖出
如果一只股票在吸筹或派发发生后创下新高或新低，就说明该股已经完成了吸筹或派发，新的走势即将开始。
回想一下股票行情变化图9中玉米制品的情形，可以发现，该股到达108美元的价位并在106至108美元之间吸筹时，连续几个星期都位于狭窄的范围内，震荡幅度非常小，这时要想从中赚大钱几乎是不可能的。但是，如果在该股突破108美元的价位，并表明走势再一次转而向上时才买进，那么就能在不到两个月的时间内赚到20个点位的利润。
反之也会出现同样的情形。从1922年9月开始，该股的股价在四个多月的时间里一直处在124～134美元之间，无论买进还是卖出，都只能赚到少许的利润。该股跌破124美元之后，非常清楚的是：走势已经转而向下。如果这时开始卖空，那么无疑很快就能获得利润。
要想赚取高额利润，最好是在吸筹和派发交替出现的时候。所以，如果等到股票明确其走势之后再切入，会比一开始就切入能赚更多盈利。这就像赛马比赛一样，把马从拴马桩上解下来往往要花上15～20分钟的时间，但一旦“马儿开始跑了”，不到2分钟的时间比赛就结束了。耗费的大多是准备时间，一旦赛马跨出起跑线，比赛很快就结束了。无论以高出底部 10点、20点还是30点的价位买进一只股票，只要能获利，采用什么方法并不重要。
同样的道理，卖空时，无论价格比顶部低多少都没有区别，一旦股价跌破了派发区间，此时对该股票进行交易就很安全，而且很快就会获得利润。无须考虑价格的因素，把那些顶部和底部统统置于脑后，买卖股票就是为了赢利，不要贪图最底部或最顶部的那0.125美元。连知情者都不会那样做，所以你也不要奢望自己能比庄家做得更好。