1.第一浪
多数的第一浪，是属于营造底部形态的一部分，第一浪是八浪循环的开始。由于这段行情的上升出现在空头市场跌势后的反弹和反转，买方力量并不强大，加上空头继续存在卖压，因此，在此类第一浪上升之后出现第二浪调整回落时，其回档的幅度往往很深。另外，有的第一浪，出现在长期盘整完成之后，在这类第一浪中，其行情上升幅度较大。
从经验看来，第一浪的上涨行情通常是五浪中最短的。
2.第二浪
这一浪是下跌浪。由于投资者误以为熊市尚未完结，其调整下跌的幅度相当大，几乎吃掉第一浪的升幅，当行情在此浪中跌至接近底部（第一浪起点）时，市场出现惜售心理，抛售压力逐渐衰竭，成交量也逐渐缩小时，第二浪调整才会宣告结束。
在此浪中经常出现图表中的转向形态，如头肩底、双底、多重底等形态等。
3.第三浪
第三浪的涨势往往是最大、最有爆发力的上升浪，也称为主升浪。这段行情持续的时间与幅度，经常是最长的，市场投资者信心恢复，成交量大幅上升，常出现传统图表中的突破记号，如缺口跳升等。这段行情的走势非常激烈，一些图形上的关卡，非常轻易地被突破，尤其在突破第一浪的高点时，是最强烈的买进信号。由于第三浪涨势强劲，经常出现延长波浪的现象。
4.第四浪
一旦疯狂买进的现象变弱，第三浪进入了停滞期，获利回吐开始蔓延，在低点做多的投资者决定套现以保护胜利果实，这又引发了一次价格回落。第四浪是行情大幅上升后的调整浪，通常以较复杂的形态出现，经常出现倾斜三角形的走势，但第四浪的底不会低于第一浪的顶。
5.第五浪
在第五浪中，二、三线股票通常是市场内的主导力量，其涨幅常常大于一线股（绩优蓝筹股、大盘股），即股民常说的“鸡犬升天”，此期市场情绪表现相当乐观。在股市中第五浪的涨势通常小于第三浪，且经常出现失败的情况。最后当这种缺乏能量的行情到了头部，市场将进入下一阶段。
（二）调整浪
1.a浪
在a浪中，市场投资人士大多数认为上升行情尚未逆转，此时仅为一个暂时的回档现象，实际上，a浪的下跌，在第五浪中通常已有警告信号，如成交量与价格走势背离或技术指标上的背离等，但由于此时市场心态仍较为乐观，a浪有时出现平势调整或者“之”字形态运行。
2.b浪
b浪表现经常是成交量不大，一般而言是多头的逃命线，然而由于是一段上升行情，很容易让投资者误以为是另一波段的涨势，形成多头陷阱，许多股民易在此惨遭套牢。
3.c浪
这是一段破坏力较强的下跌浪，跌势较为强劲，跌幅大，持续的时间也较长久，而且出现全面性下跌。
（三）延伸浪
延伸浪可出现在第一、第三、第五浪的任何一浪之中，但极少出现在连续的两个波浪之中，通常情况下，延伸浪发生在第五浪中。这种情况甚至可以延续到延伸浪的延伸浪。这是波浪理论非常不好把握、也有争议的地方。
（四）浪中浪
每一个上升或下跌的完整过程中均包含有一个八浪循环，大循环中有小循环，小循环中有更小的循环，即大浪中有小浪，小浪中有细浪，也就是浪中有浪。
（五）波浪理论基本要点
（1）一个完整的循环包括八个波浪，五上三落。
（2）波浪可合并为高一级的大浪，亦可以再分割为低一级的小浪。
（3）跟随主流的波浪可以分割为低一级的五个小浪。
（4）第一、第三、第五三个波浪中，第三浪不可以是最短的一个波浪。
（5）假如三个推动浪中的任何一个浪成为延伸浪，其余两个波浪的运行时间及幅度会趋于一致。
（6）调整浪通常以三个浪的形态运行。
（7）第四浪的底不可以低于第一浪的顶。
（8）波浪理论包括三部分：形态、比率及时间，其重要性以排行先后为序。
（9）波浪理论主要反映群众心理。越多人参与的市场，其准确性越高。
（六）波浪理论缺陷
同道氏理论一样，波浪理论也有其局限性与缺陷。波浪理论的缺陷是：
（1）波浪理论家对现象的看法并不统一。每一个波浪理论家，包括艾略特本人，很多时候都会受同一个问题的困扰：就是一个浪是否已经完成而开始了另外一个浪了呢？一套不能确定的理论用在风险很高的股票市场，运作错误足以使人损失惨重。
（2）没有明确定义怎样才算是一个完整的浪。现在股票市场的升跌次数绝大多数不按五升三跌这个机械模式出现，但波浪理论家却解释说，有些升跌不应该计入浪里面。数浪没有非常明确的标准。
（3）波浪理论最大的缺点在于应用上的困难，从理论上讲及事后的划分比较容易，但浪中有浪，加上延伸浪等变化形态的复杂性使得对浪的准确划分难以界定。与道氏理论一样，波浪理论对选股也没有帮助。
五、江恩理论
江恩理论是以研究测市为主的，通过数学、几何学、宗教、天文学的综合运用建立的独特分析方法和测市理论。它是由20世纪最着名的投资大师江恩（WillianD.Gann）结合其在股票和期货市场上的骄人成绩和宝贵经验提出的。
江恩理论认为股票和期货市场里也存在着宇宙中的自然规则，市场的价格运行趋势不是杂乱的，而是可通过数学方法预测的。它的实质就是在看似无序的市场中建立了严格的交易秩序，其中包括江恩线、江恩循环周期理论、江恩回调法则、江恩波动法则等。
（一）投资失败的原因
江恩认为，有三大原因导致投资者遭受重大损失：
（1）过度买卖，也就是操作过于频繁。短线投机要求有很高的操作技巧，故投资者在没有掌握这些操作技巧之前，过分强调做短线常会导致重大损失。
（2）不设置止损。投资者没有通过设置止损点的办法来控制风险，或者设了止损点，但没有严格执行，结果会使亏损扩大。
（3）缺乏足够的市场知识。不注重学习市场知识，对消息盲目听从，或者对书本知识生搬硬套，不按实际情况灵活应用，结果往往要吃大亏。
（二）江恩线
江恩线是江恩理论与投资方法的重要概念，江恩线的数学表达有两个基本要素，即价格和时间。江恩在x轴上建立时间，在y轴上建立价格，江恩线符号由“TXP”表示。江恩线的基本比率为1∶1，即一个单位时间对应一个单位价格，此时的江恩线为45度。通过对市场的分析，江恩还分别以3和8为单位进行划分，如1/3、1/8等，这些江恩线构成了市场回调或上升的支持位和阻力位。
江恩通过江恩圆形、江恩螺旋正方形、江恩六边形、江恩“轮中轮”等图形将价格与时间完美地融合起来。在江恩的理论中，“七”是一个非常重要的数字，江恩在划分市场周期循环时，江恩经常使用“七”或“七”的倍数，江恩认为“七”融合了自然、天文与宗教的理念。
（三）江恩循环周期理论
江恩把他的理论用按一定规律展开的圆形、正方形和六角形来进行推述。这些图形包括了江恩理论中的时间法则、价格法则、几何角、回调带等概念，图形化地揭示了市场价格的运行规律。
江恩认为较重要的循环周期有：
短期循环：1小时、2小时、4小时……18小时、24小时、3周、7周、13周、15周、3个月、7个月。
中期循环：1年、2年、3年、5年、7年、10年、13年、15年。
长期循环：20年、30年、45年、49年、60年、82年、84年、90年、100年。
30年循环周期是江恩分析的重要基础，因为30年共有360个月，这恰好是360度圆周循环，按江恩的价格带理论对其进行1/8、2/8、3/8……7/8等分，正好可以得到江恩长期、中期和短期循环。
10年循环周期也是江恩分析的重要基础，江恩认为，10年周期可以再现市场的循环。例如，一个新的历史低点将出现在一个历史高点的10年之后，反之，一个新的历史高点将出现在一个历史低点的10年之后。同时，江恩指出，任何一个长期的升势或跌势都不可能不做调整地持续3年以上，其间必然有3～6个月的调整。因此，10年循环的升势过程实际上是前6年中，每3年出现一个顶部，最后4年出现最后的顶部。
长短不同的循环周期之间存在着某种数量上的联系，如倍数关系或平方关系。江恩将这些关系用圆形、正方形、六角形等显示出来，为正确预测股市走势提供了有力的工具。
江恩将“七”及其倍数的周期视作重要的转折点。地球自转一周为360度，每４分钟旋转1度，因此，最短的循环可以是4分钟，地球自转一周需24小时，也是4的倍数，所以４×７天的周期也是一个很重要的短期周期。而上述一系列数字构成了价格变化的时间窗，一旦市场进入了时间窗，新股民要依靠其他技术工具做过滤器，如摆动指标KDJ、W%、RSI等，过滤伪杂信息来判断转折点的出现，并得出交易信号。一般来说市场规模越大，参与的人数越多，就越符合上述理论。
（四）江恩回调法则
回调是指价格在主运动趋势中暂时的反转运动。回调法则是江恩价格理论中重要的一部分。根据价格水平线的概念，50%、75%、100%作为回调位置对价格运动趋势构成强大的支持或阻力。
江恩认为：不论价格上升或下降，最重要的价位是在50%的位置，在这个位置经常会发生价格的回调，如果在这个价位没有发生回调，那么，在63%的价位上就会出现回调。在江恩价位中，50%、63%、100%最为重要，他们分别与几何角度45度、63度和90度相对应，这些价位通常用来决定建立50%回调带。当然，价格的走势是难以准确预测的，投资者在预测走势上应该留有余地，实际价格也许高于或低于50%的预测。
（五）江恩波动法则
江恩认为市场的波动率或内在周期性因素，来自市场时间与价位的倍数关系。当市场的内在波动频率与外来市场推动力量的频率产生倍数关系时，市场便会出现共振关系，令市场产生向上或向下的巨大作用。
共振可以产生势，而这种势一旦产生，向上向下的威力都极大。它能引发人们的情绪和操作行为，出现一边倒的情况。向上时人们情绪高昂，蜂拥入市；向下时，人人恐慌，股价狂泻，如同遇到世界末日，江恩称之为价格崩溃。
共振是使股价产生大幅波动的重要因素，投资者可以从短期频率、中期频率和长期频率以及其倍数的关系去考虑。共振是一种合力，是在同一时间多种力量向同一方面推动而产生的力量。投资者一旦找到这个点，或可以获得巨大利润或能够回避巨大风险。
股票投资者，应对共振现象充分留意。如下情况将可能引发共振现象：
（1）当长期投资者、中期投资者、短期投资者在同一时间点，进行方向相同的买入或卖出操作时，将产生向上或向下的共振。
（2）当时间周期中的长周期、中周期、短周期交汇到同一个时间点且方向相同时，将产生向上或向下共振的时间点。
（3）当长期移动平均线、中期移动平均线、短期移动平均线交汇到同一价位点且方向相同时，将产生向上或向下共振的价位点。
（4）当K线系统、均线系统、成交量KDJ指标、MACD指标、布林线指标等多种技术指标均发出买入或卖出信号时，将产生技术分析指标的共振点。
（5）当金融政策、财政政策、经济政策等多种政策一致时，将产生政策面的共振点。
（6）当基本面和技术面方向一致时，将产生极大的共振点。
（7）当某一上市公司基本面情况、经营情况、管理情况、财务情况、周期情况方向一致时，将产生这一上市公司的共振点。
（六）江恩常胜法则
江恩告诫投资者，进行交易必须依照既定的交易规则，不可依靠猜测随意、盲目地买卖。投资者要细心研究市场，及时跟随市场的变化。江恩总结了如下一些常胜规则：
（1）每次买卖，应该设定止损位，以不超过成交金额的10%为宜，否则，止损就没有意义了。止损一经设置，要坚决执行，不可随意撤销。
（2）顺势而为，不要为了图3%～5%的小差价而逆市操作。只在市场活跃的时候参与买卖，如果无法把握市场的趋势，就不要入市。
（3）股票的买卖相当的收益来自于差价收入，而不是红利，如果只是为了等待分红的利息，不应该进行股票买卖。
（4）不过量买卖，这包含了两层意思：一是不要频繁交易；二是不要透支买股票。
（5）避免反胜为败，要会买，还要会卖，不要让手中的股票从盈利变为亏损，只要对走势有怀疑，就要立即平仓出局。
（6）股票走势有强弱之分，不要因为价位低就吸纳，也不要因为价位高而不敢持股。
（7）在买卖中获得很多利润后，可将部分利润提取，以备急时之需，这样可以保持健康、稳定的操作心态。
（8）不轻易加码。买入股票下跌，不轻易做成本摊平；买入股票上涨时，也不可随意加码，此时最易出错。
（9）买卖出现亏损的时候，敢于承认错误，及时减低仓位，直至退出观望，切忌“只能赢，不能输”的心态。
（10）除非知道别人水平确实比自己高，否则不要轻信他人言论。凡事先详细研究，不要被动、盲目入市，也不要盲目平仓。