事实上，获取投资利益是每一个投资者的目标所在。巴菲特也不例外。在他看来在投资回报率是衡量一个企业是否值得投资的重要标准之一。
在巴菲特近半个世纪的投资生涯中，他将大部分时间都放在了寻找那些具有很高投资回报率的企业上。如果巴菲特可以确定某个企业可以为他带来长期的高回报率，那么他将会立即对其进行投资，并且做出长期投资的打算。
但是在很多时候，对于大多数投资者来说要想找到从众多的企业中找到一个这样的企业并不是轻而易举就能够做到的。那么到底如何才能找到投资回报率高的企业呢？
在巴菲特看来，要真正看透一个企业能给投资者带来多大的收益，唯一要做的就是对投资企业进行全面细致的分析和研究，而且必须要做到重点突出。对此巴菲特可谓是经验老到，他在多年的投资实践中总结了以下四点经验。
第一，要在众多的企业中搜索到能够创造高额利润的公司。这在巴菲特看来是很重要的。因为只有企业能够创造出高额的利润，才能才能给股东带来高回报率。在此巴菲特要提醒投资者注意的是，利润总额和利润率是两个非常不同的概念。投资者不能把两者混为一谈。
巴菲特总是对利润率高的公司情有独钟，他总是对那些成本控制不到位的公司持有鄙夷的态度，因为成本的提高往往意味着股东利益的减少。而利润总额大只能说明企业的规模与销售量大，但这并不能证明企业就一定会为投资者带来高额的投资回报。所以巴菲特总是投资于那些能够以少量的成本而创造出高利润率的公司。这在巴菲特看来有两个原因。其一是，这样的公司能够在短期内为股东带来较高的回报率；其二是，通过多年的观察和研究，巴菲特对于高成本公司和低成本公司之间的差别做出了总结，在他看来，那些高成本运营的公司总在想方设法地维持或增加其经营成本，而那些低成本运营的公司却总是在不断地削减成本。而消减成本的直接收益人就是公司的股东。
第二、巴菲特认为企业的权益资本回报率要比它的每股收益中重要得多。所以巴菲特在对企业进行考察时，总是更为关心权益资本回报率，因为它可以充分反映出企业的经营成果在多大程度上能够惠及股东。这个比率由于考虑到了公司不断追加的资本，而更能真实地反映出公司的年度经营情况，从而为投资者的分析提供的切实可行的分析视角。
而在现实的股票投资过程中，大多数投资者都会认为企业的每股收益是评价企业经营状况的唯一标准。所以他们便会理所当然地认为如果企业的每股收益总是呈现出持续增高的趋势，那么这样的企业就是值得投资的，它可以为自己带来很高的投资回报率。而他们总是会在股票的每股收益出现了大幅增长时而欣喜万分。
但这些投资者都忽略了这样一个事实，其实其每股收益之所以会提高，原因在于这些公司只是采取了通过保留往年部分收益来增加资本总额的方法，这种方法所产生的直接效果就是每股收益的提高。而事实上他们并没有创造出巨大的利润。这只不过是一种假象而已。
所以巴菲特提醒投资者的是，每当公司宣布每股收益创下新高时，投资者不要被他们的花言巧语所欺骗，就真的以为公司的前景一片大好。他们应该知道每股收益的提高对于自己来说并不具有什么实际的价值。
第三、巴菲特认为计算股东收益是每一个投资者在寻找高投资回报率的企业时都必须要做的。在通常情况下，一个公司的价值总是会通过它所创造现金的能力上体现出来，如果该公司的创造现金能力有限，那么就证明该公司并不具有多大的投资价值，因为一个不能创造现金的公司必然不会是一个投资回报率高的企业。所以那些现金收益大于现金需求的公司总是更能吸引住巴菲特的眼球，比如说可口可乐、《华盛顿邮报》等等，而那些现金需求大的公司却总是备受冷落。比如说汽车行业就是巴菲特一直都没有兴趣的行业。
在这里巴菲特要指出的是，通常情况下，大多数投资者都会犯下这样的错误，他们在估计一家公司是否值得投资时，总是依据将公司的现金收入和支出相减所得出的结果而做出判断。这在巴菲特看来是错误的。根据多年的投资实践，他发现不同的公司由于经营业务和经营方式的不同使得它们创造现金的方法也总是大相径庭。由于每一个公司在进行长期的运营过程中都在维护、升级和固定资产更新等方面投入大量的资金，那么对于那些固定资产庞大的公司来说，就必须为此预留出大量的资金。这就会对公司的盈利能力造成重大影响。相比之下，那些固定资产相对较小的公司就不存在这样的负担，它们就能够将所创造的大量现金返还给投资者。
巴菲特的“股东收益”概念就是在这种情况下提出来的。他对此给出了一个公式：股东收益=净收入 折旧 摊销 递延费用-留存资本（包括：用于维持公司生产规模的、经济地位的、正常运营的成本）。
第四，就是投资者可以通过考察企业是否具有运用留存收益创造价值的能力，来寻找投资回报率高的企业。在巴菲特看来，如果某家企业能够利用投资者2美元的留存收益创造出至少2美元的投资的收益，那么就说明这家企业是值得投资的。留存收益指的就是从公司的净收益中减去所有分给股东的红利后所剩下的那部分收益。巴菲特认为准确分析公司利用留存收益创造价值的能力是十分重要的。通过对这一能力的分析投资者可以准确地判断出公司经营者是否具备能够合理分配公司的资金的能力，同时这一能力也是投资者高额收入的来源。
但是对于投资者来说考察公司的留存收益创造价值的能力似乎存在着一定的困难。在此巴菲特提供了一个简单的方法供投资者参考。将公司在近十年内所创造的留存收益加在一起，然后再计算出公司目前的价位和十年前的价位的差额就可以得到。巴菲特说：“如果在十年之内公司没有有效利用留存收益，那么公司的股票价格就会降低。倘若公司留存收益的总额大于公司目前的价位和十年前的价格差额，就意味着公司的经营正在每况愈下；而如果情况完全相反，就证明公司具有良好的运用留存收益创造价值的能力。对于这样的公司进行投资，投资者一定会获得很好的投资回报。
综上所述，巴菲特认为企业的投资回报率对于投资者来说意义重大，所以投资者在进行投资时，必须要对企业的投资回报率给以充分的重视。如果一家企业能够达到以上几个标准，那就说明该企业具有很好投资回报率。
§§第三章：长期是投资，短期是投机
在巴菲特眼里，长期投资是获得巨额利益的前提，而短期投资却可以使投资者顷刻之间倾家荡产。所以坚持长期投资，拒绝短期投资是每一个投资者都应该牢记的原则。