1982年7月，港府宣布动用22.58亿港元，收回天水围488公顷的土地，而将其中的40公顷作价8亿港元批给巍城公司，要求巍城公司12年内在这块40公顷的土地上完成价值14.58亿港元以上的建筑，并负责清理318公顷土地，以交付港府作土地储备。如果巍城公司达不到要求的话，那么这些土地及8亿港元就要充公。
另外，港府于1983年底宣布：计划投资40亿港元用于市政工程。其中，整理地盘工程预计投入16.2亿港元，基本建设预计投入9.6亿港元。港府将这两项共25.8亿港元的工程批给巍城公司承包，并要求确保15％的利润。
这样一来，华润集团兴建50万人口新城市的庞大计划宣告泡汤，而且已有些心灰意冷，其他股东眼见前景不妙，均想退出。然而，李嘉诚依然看好天水围的前景。他不动声色，稳坐钓鱼台，采取了慢功吸股，后来居上的策略。
李嘉诚不慌不忙，逐年从其他股东手中，购入他们急待抛出的“垃圾”股票。到1988年，李嘉诚最终控得除了华润外的49％的股权，成为与华润并列的两家股东(有人估计李嘉诚与华润事先达成默契，故丧失信心的华润并未抛股)之一。
1988年12月，长实与华润签订协议，其主要内容如下：
长实保证华润在天水围发展中，可获利润7.52亿港元，并即付34——5.64亿元予华润，如将来楼宇售价超过协议范围，其超额盈利部分由长实与华润共享，华润得51％；今后天水围发展计划及销售工作均由长实负责，费用由长实支付，在收入中扣回。
此时，距政府规定的12年期限只剩下一半时间了。按该协议规定，完成这一浩大工程，风险完全由长实承担，而华润不用劳神费力，即可坐收渔利。
当然，风险大，收益也大。若能如期完成计划，则长实按协议售价，约可获利43亿港元。但据业内人士估计，将来实际获利数可能达到70亿港元。
不过，如果不能如期完成工程，损失也将是十分惊人的。如此浩大的工程，仅用不到7年的时间完成，大概只有长实具备这个实力。对此，李嘉诚有充分的自信。
果然，工程投入兴建后，进展神速，天水围大型屋村很快便矗立在人们面前。天水围大型屋村定名为嘉湖山庄，共建58幢住宅及商业楼宇，总楼面积1136万平方英尺，共有住宅单位16728个，可容纳6.5万人口，总投资63亿港元，分七期于1995年中完成。
天水围屋村又创下了一项屋村新纪录，直到目前，天水围屋村仍然是香港最大的私人屋村。第一期发售的7幢，税后利润共计10.86亿港元，其中长实得6.23亿港元，华润得4.63亿港元。另外7幢，华润可赢得协议范围中的7.52亿港元利润。以后六期华润所分得的利润，完全等于是“额外”所得，而长实的利润所得，更是难以估计。
在这个计划中，李嘉诚自己大赚特赚，又让陷入绝境的华润集团坐收渔利，等于是挽救了华润，从而为长实集团与中资的关系奠定了良好的基础。
李嘉诚凡事都必留后路。“九七”临近，作为炎黄子孙之一员，他希望与中资搞好关系。这种关系虽然暂时见不到什么利益，但日后必有奇效。
当然，善于为别人考虑，尽量让合作方获得利益，是李嘉诚一贯的作风，并非只对中资公司如此。他这样做，看似吃亏，实则精明，正所谓吃小亏占大便宜。他说：“做事要留有余地，不把事情做绝。有钱大家赚，利润大家分享，这样才有人愿意合作，假如拿10％的股份是公正的，拿1l％也可以，但是如果只拿9％的股份，财源就会滚滚来。”
李嘉诚所说的这番道理，其实不难理解。如果只有一个合作伙伴，即使你将双方所得利润全部拿来，收获也很有限，而且以后可能再也没有人愿意与你合作了。如果有十个合作伙伴，即使你分别从他们那里分得不足一半的利润，也很可观，而且别人以后会争相跟你合作，从而带来百个、千个合作伙伴，这样自然就财源滚滚了。
7.协助中资，利己先利人
祖国是我们强大的后盾，只要国家安定，继续实行改革开放政策，21世纪，将是中国人的世纪。
——李嘉诚投资箴言
大陆改革开放之初，在香港的中资公司或来港资历浅，或会计制度不合上市要求，一般很难通过正常途径上市。因此，中资上市，只有打一些资产少或经营差的上市公司的主意。在协助中资的过程中，李嘉诚看好“借壳上市”，这和在港中资公司董事长荣智健正是英雄所见略同。
有买壳者，就有造壳者——有的集团有意分拆上市，或掏空某上市公司的“肉”，使其变成空壳，待价而沽。“醉翁之意不在酒”，买家买的不是肉，而是壳——即上市地位。
李嘉诚和荣智健在股市多方寻找、权衡，最终相中了泰富发展公司，泰富发展的前身在香港证券大亨冯景僖的旗下，几经改组，控股权落入毛纺巨子曹光彪的手中。1988年8月，曹氏拥有泰富发展50.7％控制性股权。
泰富经营地产及投资，状况良好。但当时曹光彪的大项目是港龙航空，与太古洋行的国泰航空展开激烈的空中争霸战。曹氏不敌对手，财力枯竭，焦头烂额，为摆脱困境，只好“减磅”。
李嘉诚的英籍高参，在百富勤任主席的杜辉廉，为中信的财务顾问及收购代表。1990年1月，百富勤宣布向泰富主席曹光彪以1.2元一股的价格购入其泰富股份，并以同样的价格向小股东全面收购。
泰富市值7.25亿元，是当时的“蚊型股”。中信并无付现金收购，而是通过复杂的换股，以及物业作价的步骤完成的。李嘉诚和荣智健都曾是港龙的股东，与曹光彪打过交道，因此这次收购是经各方缜密协商的，是互利的公平交易。
到1991年6月，泰富经改组、集资、扩股之后，股权分配是：中信49％、郭鹤年20％、李嘉诚5％、曹光彪5％。泰富正式改名中信泰富，荣智健任董事长。从股权分配上，可见李嘉诚旨在促成这件事，而无意从中获取权益。
从1990年初，李嘉诚辅佐中信收购泰富起，香港中资与内地国企，纷纷扯超人衫尾，欲借超人之力购壳上市，合组联营公司，利用双方的优势，在香港和内地同时拓展业务。最终李嘉诚又选择了首钢为合作伙伴。
首都钢铁企业总公司是中国特大型四大钢铁基地之一，职工达27万人。经营多元化，包括钢铁、采矿、电子、建筑、航运、金融等18个行业；在国内拥有一百多家大中型工厂和70家联营公司；在海外拥有独资、合资企业18家。
李嘉诚选择首钢，还有一个机遇因素。香港有一家“东荣钢铁”上市公司。该公司业务以经销钢铁为主，1990年，光钢筋一项就进口33万吨，占香港同年市场的1/3。东荣钢铁为李明治的联合系集团所控。李明治是香港股市著名魔术师，不停地将全系各上市公司的股份倒来倒去，据说买家卖家都是他一人，害得小股东叫苦连天，不知所措。因此，李明治涉嫌触犯证券条例，招致证监会等机构的大调查，如证据成立，李明治及其联合系集团将会受到严厉处罚。在这种情况下，李明治走为上策，有意将旗下上市公司作壳出售。
东荣钢铁的境况与首钢的入港发展的方向相吻合，它既可消化首钢的钢铁，还可将部分钢铁销往海外，所以双方一拍即合。