北湖南埭水漫漫，一片降旗百尺竿①。三百年间同晓梦，锺山何处有龙盘②?
①北湖：即玄武湖，在今南京市的北而，东晋元帝时修建，名“北湖”，宋文帝元嘉元年改名玄武湖。南埭(dài代)：三国时，吴帝孙权于建业(今南京市)城东开渠以泻玄武湖水，南流入秦淮河，渠口有埭(拦水坝)，即是南埭。漫漫：水浩大的样子。百尺竿：形容降旗举得高。这两句写吴国孙权经营建业，后来终于一片降旗高高挂起，被西晋所灭亡了。
②三百年：三国时的吴国及东晋、宋、齐，梁、陈，都曾建都于金陵，总计时间为三百十五年，这里说“三百年”乃举整数而言。晓梦：天亮时做的梦，形容时间短暂。锺山：即今南京市东的紫金山。龙盘：张敦颐《六朝事迹编类·形势门》：“诸葛亮论金陵地形云：‘锺阜龙盘，石城虎踞，真帝王之宅也。’”这两句说，历时三百余年在金陵建都的六朝都相继灭亡了，象一场短梦似的过去了；那时金陵的龙盘虎踞的地形，在哪里呢?按：这一反问不是要否定金陵有险要的地形，而是意在说明不能把地形的险要作为依靠。
这首诗咏叹建都于金陵的六朝的历史。前两句写最早建都于此的东吴的灭亡。后两句则是对六朝的灭亡作总的评论，意在说明统治者不搞好政治，龙盘虎踞的险要地形也是不足恃的。六朝之所以一个接着一个迅速地灭亡了，原因就在于它们的统治者荒淫腐朽。作者在诗中作出这样的评论，是为了向晚唐的统治集团发出深切的警告。