人群中凸显优势的优劣博弈
不寻常之路往往蕴含巨大的商机，只要看得准，有魄力，成功往往在一念之间。当然，这一条路充满危险，稍不小心就全军覆没，片甲不留。几年前，五谷道场曾被业内喻为一匹黑马，用短短的6年时间便做到了全国第六的市场位置。其走的不寻常之路似乎能给我们一些启示。冷门本身就是一种机会，就是给人们留下的考验眼力胆略的机会。热门当然好，但它已不知上了多少个台阶了。热，相对风险大些，这时更需要眼力和胆略。从投资安全的角度讲，你既使追热门，也要有点儿冷门品种，所谓鸡蛋不要放在一个蓝子里。
找到混沌世界里的临界点
世上万物，都有一个由一种状态或物理量转变为另一种状态或物理量的“临界点”，如水，加热至100℃便会煮沸，变为开水（缺氧的高原地区除外）；固体铁，遇1530℃以上高温就会熔化成铁水。人类社会与自然界万物，虽不能一丝不差地契合，但道理相通，许多情况实际上也有一种“临界点”、“临界线”。虽然这些“临界”的不一定“尽善尽美”，也不可能说百分之百的合情合理，但在一定时期、一定条件、一定环境下，有着不可忽视的作用。
牛丽在搪瓷厂下岗的时候已经48岁，她用厂里给的2万多元钱投资开了个“土豆粉”小吃店，并用上了当时小吃店很少尝试的“电子商务”上网推介，小店随后“声名鹊起”，至今已经在全国发展加盟店面百余家。
谈到创业故事和经验，牛丽说，普通人创业，最好从小做起：“我从没想过自己有一天会开这么多家店，但是事情是一步一步做的，当你尽心尽力地走好每一步，达到一定的临界点，成功自然就来了，事业也就大起来了。”
“2004年厂子破产的时候，我还差一年半就退休了，原想能过上拿着退休金等着抱孙子的好日子一下子也没了。”牛丽拿着厂里最后支付的2.4万元钱，决定开个小吃店。
“当时开店的目的就是为了糊口，我觉得当时比较流行的土豆粉是个好项目，于是决定自己研制一种独特口味的土豆粉。”为了琢磨出适合北方人口味的配方，她尝遍了郑州市大街小巷的土豆粉。
“我觉得现有的土豆粉大都口味偏咸，但是每人每天摄入的盐不能过量，即使是小吃也该吃得健康，还有大多数店的香辣口味土豆粉好吃，不辣的三鲜味却味道一般，于是我就朝着这两个方向琢磨。”牛丽说。
2004年底，牛丽在冉屯东路开了自己的第一家“笑笑王土豆粉”。她还想到了一个妙招：“在网络上宣传自己的土豆粉。”
“我觉得除了让本地人尝到我的土豆粉外还要扬名在外的办法就是利用网络。”虽然不会上网，但是牛丽请儿子制作网页，还在百度申请了“土豆粉”的网络实名，只要用百度搜索“土豆粉”，就能看见她的网页。
这一尝试，安徽、徐州等地的创业者纷纷找到郑州，要拜牛丽为师。
“刚开店那会儿，哪想过加盟啊，最先上门的徒弟也都是教教技术。”
网上宣传开了，牛丽的“笑笑王土豆粉”引来了不少食客，也带出了不少徒弟，但是徒弟们回到家乡，几乎都是自己开店，逐渐联系也很少了。
后来，不断有顾客在吃完之后给牛丽建议：“你的土豆粉很好吃，为啥不开加盟店把你自己的品牌做大？”没有经验的牛丽想着自己玩转不了加盟，就请来儿子做“高参”，尝试加盟时他们仍然走的是“网络路线”。
在百度搜索上竞价排名，同时不断改进土豆粉的口味、研制出配料，牛丽开始在传授技术的同时让加盟者使用自己的商标、自己配给关键配料，并帮助加盟者选址开店，把自己的经营经验教给他们。
“从2007年开始，我们的加盟店迅速发展，东北三省、安徽、山西等省市纷纷开店，全国发展加盟店面百余家，光郑州市就有十余家加盟店，笑笑王也成了国内小有名气的土豆粉小吃店。”
“我创业是被逼出来的，要不是下岗，估计现在还在过织毛衣睡觉的日子，自己创业了才发现，只有能坚持的人才适合创业。”牛丽说。
小店刚开业的时候，牛丽也经历过经营瓶颈期，“现在想想就是坚持下来了，很多人都会在即将开始盈利的时候选择放弃，其实坚持迈过那个临界点就能成功。”
现在，每当营业时间，牛丽都会坐在店面的最后一排，“看见食客们源源不断地进来，吃得香喷喷的，我就有最大的满足感。”
“大多数人”可能恰恰是错的
玩过股票的人都知道，当大伙都在追涨时，你如果跟着追，那么股市中血本无归的失败者中肯定少不了你；生活中有这样一句话，“第一个把姑娘说成花的人是天才，第二个夸姑娘长得比花还漂亮的人是聪明人，第三个跟着称赞姑娘美得像花的人是不折不扣的蠢才”。下面从职场和投资两个方面来谈谈这个话题。
没有人愿意成为失败者和蠢才，因此人们总是竭力避免讲别人讲过的话，做别人做过的事。
遗憾的是，职场上有相当部分求职者出于急于求成的心理，也或许因为一些用人企业总爱给求职者“下套”，在不知不觉中变成了“失败者”和“蠢才”。
有家公司招管理人员，题目是：用发给的一支气压计，测出一幢20层大楼的高度。一时间，应聘者们绞尽脑汁想种种办法，有的楼上楼下跑来跑去量气压，利用物理知识繁琐地计算；有的爬上屋顶，将气压计系上长长的绳子，一次又一次忙乱地测量；有的则到资料堆中埋头翻阅，希望找到一个更好的方法或公式……有个人却拿着气压计来到大楼管理处，对一位老者说：“大爷，这支气压计送给您，请您告诉我大楼的高度。”这位没花什么力气的聪明人入选了。
同样的考题，同样的条件，为何聪明人只有一个？其实，聪明人之所以聪明，就在于他用与众不同的办法解决问题。回过头来看，此人解决问题的方法其实简单得不得了，可在谜底揭开之前，又有几个人能想到呢？
职场中千万不能做大家都在做的事。不少求职者之所以在职场上屡战屡败，或好不容易找到一个位置却成了公司里最不长进的人，关键在于，他们总是和“大家”讲一样的话，做一样的事。
有人说跟着大家走不易犯错误，可对于“求职”这样一件不要“大家”只要“个别”的事来说，它所导致的后果可能正好相反。如果你选择了和“大家”一样，你就只能是失败的“大家”中的一分子，而不是那个成功的“个别”。
求职就是这么简单，不做大家都在做的事，你才能成功做好每一件事。
如果总是做显而易见或大家都在做的事，你就赚不到钱。对于理性投资，精神态度比技巧更重要。
这是格雷厄姆在《聪明投资者》一书中开篇说了两句话。这两句话是对当代投资出现的一些新现象的精辟的注解：第一句话说明，我们生活在中国这个充满投机的环境中，是多么幸福的事，如果大家都采用价值投资方法投资股市，那就大家都赚不到钱了。现实情况是，在欧美普遍接受了价值投资理论以后，市场上已很难找到被低估的股票了；第二句话说明，格雷厄姆的投资方法非常简单，但知易行难，即使你掌握了方法技巧，但没修炼成价值投资的精神态度，你一样赚不到钱。
格雷厄姆这套简单的投资方法归纳起来共六个字：品质、估值、操作。具体如下：
一、品质――具备什么品质的股票才值得投资
应该说，格雷厄姆对股票的品质要求不是很高，巴菲特甚至把格雷厄姆式的股票称为“雪茄烟蒂”。总体来说，格老对目标股票的品质要求如下：
（一）外部特征要求：总体的思路是“规模优势、行业主导地位与股票的廉价程度成反比”。格老提出了以下可供选择的股票，但需大家自己揣摸：一是规模方面占有压倒性优势、行业内主导地位的龙头股；二是前景明朗、成长把握大的成长股；三是行业排名靠前比较廉价的重要股；四是非常廉价的其他股。
（二）财务安全要求：主要指标至少有两个：资产负债率在50%以下；速动比率在1以上。尤其是后者，格老认为，财务的安全性主要由支付能力决定。同时，格老对资产的确定性考察非常重视，他认为，工商界购买企业跟金融界购买股票对资产认识的分歧，是股市风险的主要来源。所以，只有保证资产是真实可靠并能客观计算的，才能得出财务是否安全的结论。
（三）管理层要求：格雷厄姆对管理层的要求来自于一个商业原理，即允许其他人用你的钱的条件是：你能理解和非常谨慎地控制他的行动，或者你能异常坚定无保留地相信他的能力。
根据这个原理，股东关注的关于管理层的两个根本性问题是：1、外部股东的利益是否得到合适的认可；2、管理层是否有效率。简单来说就是诚信和能力。
管理层的诚信如何评价，格老没有明白叙述，但大概可从三方面来看：一是看红利分配的持续性；二是看信息公开的真实性和及时性；三是看过去有无劣迹。
管理层的能力格老倒是提出了三条明确标准：一是在经济繁荣时期，有没有连续几年给股东以满意的回报；二是销售的边际利润能否达到整个行业的边际利润；三是每股收益的增长能否达到整个行业的增长水平。要注意的是边际利润的概念。
二、估值――对好品质的股票进行精益求精的估值
安全边际理论，这是格雷厄姆投资的核心理论，其实也是价值投资的核心理论。虽然估值的方法各不相同，但目的只有一个：寻找安全边际。
格雷厄姆的估值方法如下：
1、保证数据的可靠性。为此，从正常经营结果中分离出非正常发生的利润和亏损是非常重要的，非正常项目主要有以下几种：（1）固定资产出售；（2）证券出售；（3）到期资本发生的折价或溢价；（4）人寿保险政策的收入；（5）退税及其利息（或相反）；（6）诉讼成功或失败；（7）库存资产帐面价值的暂时减少；（8）应收账款帐面价值的暂时减少；（9）持续的非经营性财产成本。
2、用市盈率来估算企业的价值。这个市盈率跟股票行情表的那个市盈率不同的地方是：A、股票的收益是未来7年的平均收益，不是过去的，更不是现在的。但是其预测基础是过去的真实数据；B、中立市盈率为12、最大值为20、最小值为8。
3、用资产对估值进行调整。A、当资产总额（扣除无形资产）少于估值时，对超过2倍的量减少1/4；B、当净流动资产（流动资产净额扣除流动负债）高于估值时，将估值调高50%。
4、安全边际设定为33%。即最后估算价值低于市价1/3时是安全的。泡沫边际（负安全边际）自行设定。
格雷厄姆对股票估值特别提请注意以下一些事项：
1、定量分析必须辅以定性的考虑。只有在得到对企业的定性调查结果的支持的前提下，量化的指标才是有用的。
2、当期收益不应成为评估的主要根据，相反会成为理性投资者利用的机会。
3、平均收益与收益趋势：趋势可能靠不住，趋势缺乏计算尺度。不要相信有利的趋势将一往无前，也不要认定坏的趋势无可救药，态度谨慎的分析和调查是必须的。
4、赤字是一个定性而不是定量因素。如果一个平均值包含若干个赤字年，则其指示性值得怀疑。对萧条年份和繁荣年份分段考察，会是有益的补充。
5、直觉不能成为分析家的一种常规武器。对未来的分析应言之有理，不能凭空猜测。
6、巨额利润往往只是昙花一现。竞争和工艺的变化是时刻存在的威胁。
7、每一个决定收入的因素都必须得到深入的考察，以发现未来可能发生不处变化的迹象。
三、操作――以良好的心态遵守操作纪律
对真正的价值投资者来说，大道至简，“便宜时买，贵的时候卖”，这就是全部的操作手法了。事实上，格老也没有提出完整的操作手法，我根据书中的相关内容总结了以下几条，但在实践中可能还得回归到那句话：运用之妙，存乎一心。
（一）充分了解投资对象。“了解证券的价值要象了解你制造或经营的商品一样”。舍弃财务安全而取收益得不偿失。只要股票本身品质不良，即使价格值得投资也不应该给予考虑
（二）购入股票时坚定地执行“安全边际”原则。只有根据可靠的计算表明公司很有可能产生相当好的收益的时候，才采取行动。远离很少收益和很大损失的冒险。要以萧条期作为考察公司的基础，这意味着需将正常时期的安全边际进一步提高。“负安全边际”也可用在卖出的决定中
（三）投资应被视为一种组合性操作，风险分散措施是获得令人满意的平均结果的保证。这条现在遭到很多责难，但本人认为，它跟巴菲特的相对集中投资并不矛盾。而且对我们这些经验和水平都无法跟巴菲特相提并论的个人投资者，这条更不能轻易丢掉。
（四）利用你的知识、经验和勇气。如果你已经从事实中得出一个结论，并且你知道你的判断是正确的，那就按照它行动，即使其他人有怀疑或不同意见
现在已经有人公开宣称，巴菲特已经过时了（点击查看：一个华人投资狂的独白：巴菲特已经过时了），格雷厄姆更是老朽了。笔者在网上查了一下，系统研究格雷厄姆投资方法的真的不多，这不由得让我们心中窃喜，回到本文开头的那句话：如果总在做显而易见的或大家都在做的事，你就赚不到钱。
未可预知的“酒吧博弈”
酒吧博弈，是美国著名的经济学专家阿瑟教授于1994年提出的博弈理论。生活中有很多例子与这个酒吧博弈的道理是相通的。"股票买卖"、"交通拥挤"以及"足球博彩"等等问题都是酒吧博弈模型的延伸。对这一类问题一般称之为"少数人博弈"。
酒吧博弈的理论模型是这样的：有100个人很喜欢泡酒吧。这些人在每个周末，都要决定是去酒吧活动还是待在家里休息。酒吧的容量是有限的，也就是说座位是有限的。如果去的人多了，去酒吧的人会感到不舒服。此时，他们留在家中比去酒吧更舒服。
假定酒吧的容量是60人，如果某人预测去酒吧的人数超过60人，他的决定是不去，反之则去。这100人如何作出去还是不去的决定呢？
这个博弈的前提条件做了如下限制：每一个参与者面临的信息只是以前去酒吧的人数，因此，他们只能根据以前的历史数据，归纳出此次行动的策略，没有其他的信息可以参考，他们之间更没有信息交流。这就是著名的"酒吧问题"，即少数人博弈。
"酒吧问题"所模拟的情况，非常接近于一个赌博者下注时面临的情景，比如股票选择、足球博彩。这个博弈的每个参与者，都面临着这样一个困惑：如果许多人预测去的人数超过60，而决定不去，那么酒吧的人数会很少，这时候作出的这些预测就错了。反过来，如果有很大一部分人预测去的人数少于60，他们因而去了酒吧，则去的人会很多，超过了60，此时他们的预测也错了。
因而一个作出正确预测的人应该是，他能知道其他人如何作出预测。但是在这个问题中每个人预测时面临的信息来源都是一样的，即过去的历史，同时每个人无法知道别人如何作出预测，因此所谓正确的预测几乎不可能存在。