一个裁缝和一个金匠一起外出旅行。一天傍晚，太阳落山后，远处传来一阵乐声，而且越来越清晰。那音调虽然奇特，但却非常悦耳，竟让他们俩忘记了所有疲倦，快步朝着乐声走去。他们爬上山顶时，月亮已经挂上了天空，他们看到一帮小个子男女手拉着手，在高兴地扭着身子跳舞，边跳边唱着优美的歌曲，那正是刚才裁缝和金匠听到的歌声。小矮人中间坐着一位老人，比小矮人们要高一些，穿着一件彩色长袍，花白的胡子垂在胸前。他们两个满脸惊讶地站在那里，一动不动地看着他们跳舞。老人招呼两人过去加入他们，小矮人们热情地打开了他们围成的圆圈。金匠是个驼背，跟小矮人们一样，他也大胆地跳了起来。裁缝刚开始有点儿羞怯，但他看到大家都跳得很高兴，于是也鼓起勇气加入了大家的行列。他们重新拉起手，围成一圈，小矮人们继续边唱边跳。这时，老人从腰间掏出一把大刀子磨了起来，边磨边盯着裁缝和金匠。他们两个非常害怕，但不容他们思考，老人就一把抓住金匠，飞速剃光了他的头发和胡子，裁缝的脑袋也一样被剃了个精光。剃完后，老人亲切地拍了拍他们两个的肩膀，像是在说，他们没有反抗而是顺从地接受了所发生的一切，做得不错。他用手指指了指旁边的一堆煤，用表情示意他们把口袋装满。尽管他们并不知道煤有什么用处，但他们还是照做了，装完就离开去找旅馆休息了。当他们走到山谷时，旁边教堂里的钟正好敲了十二下。顷刻间，歌声消失了，所有东西都不见了，只剩下月光映照着的孤寂的小山坡。他们找到一个旅店，盖着自己的衣服睡在草席上。因为太疲倦了，他们忘了把兜里的煤块掏出来。重重的煤块压在身上，让他们提早醒了过来。他们把手伸进衣兜，简直无法相信自己的眼睛，因为他们掏出来的不是煤块，而是满兜的金子。更幸运的是，他们的头发和胡子又重新长回以前的样子了。
他们一下子变成了有钱人，而金匠因为本性贪婪，多装了一些煤，所以他的金子比裁缝要多一些。可是，一个贪婪的人，当他得到不少时，他就还想得到更多。于是金匠提议，他们再待一天，晚上再去山上找那位老人，这样他们就可以得到更多金子了。裁缝不同意，说：“这些足够了，我已经很满足了。我现在想当师傅，娶一个可爱的妻子，做一个幸福的男人。”但是为了满足金匠的要求，裁缝答应再待一天。晚上，为了多装一些煤回来，金匠又多背了几个袋子，然后朝小山坡走去。与前一天晚上一样，小矮人们又在那儿边唱边跳，老人再次剃光了他的头发和胡子，示意他把包里装满煤。他毫不迟疑地把他的衣兜和几个袋子都塞得满满的，高高兴兴地回去了，然后把衣服盖在身上躺下了。“尽管金子压得我很累，”他说，“但我也乐意承受。”然后，他带着美好的愿望入睡了，想着他明天一早就会变成富人了。第二天，他一睁开眼睛就伸手去翻口袋。但让他吃惊的是，掏出来的不是金子，而是一块块黑色的煤块，他掏了好几次都是一样的结果。“我前天晚上背回来的金子一定还在。”他边想边往外掏，而让他更惊讶的是，那些金子也都变回了黑煤块。他用黑乎乎的手敲了敲自己的额头，发现他的整个脑袋和下巴都是光秃秃的。但是他的厄运还没有到头，他发现不仅他的背上有一个罗锅，胸前也长出了一个跟背上一样大的罗锅。他这才意识到，这是对他贪得无厌的惩罚，于是放声大哭起来。善良的裁缝被他的哭声吵醒了，安慰他说：“你是我的旅伴，你可以跟我待在一起，分享我的财富。”并且裁缝说到做到。而可怜的金匠只得一辈子驼着两个罗锅，还得用帽子盖住他的秃脑袋。