姜夔绍熙辛亥除夕①，余别石湖归吴兴，雪后夜过垂虹②，尝赋诗云：“笠泽茫茫雁影微，玉峰重叠护云衣；长桥寂寞春寒夜，只有诗人一舸归。”后五年冬，复兴俞商卿，张平甫、铦朴翁自封禺同载诣梁溪③，道经吴松，山寒天迥，云浪四合。中夕相呼步垂虹，星斗下垂，错杂渔火，朔吹凛凛，卮酒不能支。朴翁以衾自缠，犹相与行吟，因赋此阕，盖过旬涂稿乃定。朴翁咎余无益，然意所耽，不能自已也。平甫、商卿、朴翁皆工于诗，所出奇诡，余亦强追逐之；此行既归，各得五十余解。
双桨莼波，一蓑松雨，暮愁渐满空阔。呼我盟鸥④，翩翩欲下，背人还过木末。那回归去，荡云雪、孤舟夜发。伤心重见，依约眉山，黛痕低压。采香径里春寒⑤，老子婆娑，自歌谁答？垂虹西望，飘然引去，此兴平生难遏。酒醒波远，正凝想、明珰素袜⑥。如今安在？惟有栏杆，伴人一霎。
“注释”
① 绍熙辛亥：光宗绍熙二年（1191）。下文“后五年冬”作是阕时，为宁宗庆元二年（1196）。② 垂虹：指吴江利往桥，长桥上建亭曰：“垂虹”。③ 俞商卿：名灏，进士，世居杭，晚年筑室西湖九里松，有《青松居士集》。张平甫：名鉴，张俊之孙，白石自谓与平甫“十年相处，情甚骨肉”。铦朴翁：葛天民，字无怀，初为僧，名义铦，字朴翁，后还俗；山阴人，居西湖。封禺：封山和禺山，在今浙江德清西南。梁溪：无锡之别称。④ 盟鸥：谓居云水之乡，如与鸥鸟有约。事出《列子·黄帝》。稼轩有《水调歌头·盟鸥》。⑤ 采香径：苏州香山旁的小溪；吴王种香于香山，使美人泛舟于溪以采香，故有此名。⑥ 明珰素袜：用指美人。珰，以珠为耳饰。
“语译”
荡双桨泛起波浪，船行进在漂浮着莼菜的水上，松风送来雨点，披上一件蓑衣，看引人发愁的暮色，渐渐地弥漫于空阔的水天间。我招呼着那与我旧有盟约的沙鸥，它在空中盘旋着，像是要飞下来，又转而离开人掠过树梢去了。五年前，那次回吴兴去，冲着寒云积雪，一条小船夜间出发经此。令我伤心的是，又一次见到这隐隐约约的远山，好像女子低低垂下的黛眉。
那夜，古代吴宫美人曾来采香的溪上正春寒袭人，我徘徊其间，独自唱起自制的新词，可惜无人相和。西望长桥上的垂虹亭，飘然地离去，这种游赏吟咏的兴致我平生总是欲罢不能。眼前酒醒来时，波声已经遥远，我正凝神默想，那明珠垂耳、罗袜生尘的美人如今又在哪里呢？只有那长桥上的栏杆，能陪伴着人们一阵。
“赏析”
绍熙二年（1191）冬，姜夔自合肥归湖州途中，访石湖（江苏吴县西南，交吴江县界、通太湖处）范成大，留居一月，除夕别归。范以家中有色艺之婢小红相赠，姜夔携小红雪夜孤舟过垂虹，曾乘兴赋诗（题序引诗为其《除夜自石湖归苕溪》十绝句中的一首；又有过垂虹诗云：“自作新词韵最娇，小红低唱我吹箫；曲终过尽松陵路，回首烟波十四桥。”），其时节气已过立春。五年后庆元二年（1196）的冬天，姜与三友人自浙地往无锡，再经吴松时，又是寒夜，他们泊船垂虹，漫步长桥，凭栏眺望，又饮酒御寒，彼此吟咏。此词即作者当时所赋，后又经十余天修改始定。这次重经旧地，范成大已去世三年了，小红也不在，所以心情与往年大不一样，词多伤逝怀人之感。
自“双桨”至“木末”六句，写乘舟重经吴松情景。“莼波”、“松雨”，本地风光，偶句精磨巧琢。“暮愁”，点出心情，此行与五年前自石湖归苕溪之愉悦迥异，已伏下文“伤心重见”。烟雨迷茫之中，暮色渐至，愁思也随之而增长，终至充满空阔的水天之间。“渐”字有神。后三句描摹出鸥鸟盘旋飞翔，欲下而又远避的习性，同时用“呼我盟鸥”四字，表达了自己熟悉此景的亲切感。引出五年前“那回归去”的种种情景。石湖离垂虹并不算远，雪夜孤舟，出发经此，也曾见山似黛眉。“依约”，因其被云所遮，即题序中引诗所说的“玉峰重叠护云衣”。“伤心重见”，合今与昔之景物，与物是人非之感。“伤心”又应前“暮愁”，而分量极重，无疑为已作古的好友范成大而发。远山虽是“重见”，但今已染遍愁绪，“低压”二字亦因心境而用，该山也仿佛在低眉垂泪。
过片仍承前，由今之所见而忆昔，写的还是当年事。“采香径”，夏师云：“借用其名，不指实地。”甚是。吴松、垂虹一带，皆近吴宫，故借用之；白石《除夜自石湖归苕溪》诗也有“吴宫烟冷水迢迢”句。“春寒”二字正说明是当年（眼前则是“冬”），点题序中“长桥寂寞春寒夜”诗句。那时，兴致甚好，故“婆娑”而“自歌”，所谓“自作新词韵最娇”也。“谁答”，说无诗友唱和，此行有三友同往，而那次“只有诗人一舸归”。再三句写“过垂虹”情景，其诗句“曲终过尽松陵路，回首烟波十四桥”，可作“垂虹西望，飘然引去”的注脚。记当年之轻快，亦即写此日之沉重。“此兴平生难遏”，又合今昔而言。对景吟诗赋阕的兴致过去很高，现在也一样，此行所得，竟多至“五十余解（首）”，即题序所谓“意所耽不能自已也”。至此结句回忆，以下回到眼前。序中“中夕相呼步垂虹”事，偏偏先不说，留待最后；是夜“朔吹凛凛，卮酒不能支”，以至“以衾自缠”等旗亭候馆情事，也略过，而径接“酒醒”，但我们因“波远”二字，而知人已泊舟离岸，不在船上或水边了。犹李贺《金铜仙人辞汉歌》所谓“渭城已远波声小”。人虽离而心未离，“正凝想”者，仍是历史上在“采香径里”采过香的“明珰素袜”的吴宫美人如西子一类人物。“如今安在”，若扩而大之，借古喻今，可以联想到范成大，也可联想到当年石湖所赠之小红。“惟有”八字，倒点“步垂虹”，曾在长桥上凭栏怅望（桥上建亭，亭必有栏；又《吴郡图经续志》：“吴江利往桥……萦以修栏。”），黯然神伤的情景。