刘辰翁余自乙亥上元①，诵李易安《永遇乐》，为之涕下。今三年矣，每闻此词，辄不自堪，遂依其声，又托之易安自喻，虽辞情不及，而悲苦过之。
璧月初晴，黛云远淡，春事谁主？禁苑娇寒，湖堤倦暖，前度遽如许。香尘暗陌，华灯明昼，长是懒携手去。谁知道、断烟禁夜，满城似愁风雨。宣和旧日，临安南渡，芳景犹自如故。缃帙流离②，风鬟三五③，能赋词最苦。江南无路，鄜州今夜④，此苦又谁知否？空相对、残无寐⑤，满村社鼓。
“注释”
① 乙亥上元：恭宗德祐元年（1275）元宵节。② 缃帙：浅黄色的书衣，因以称书卷。流离：散失。③ 风鬟三五：李清照《永遇乐》：“中州盛日，闺门多暇，记得偏重三五。……如今憔悴，风鬟雾鬓，怕见夜间出去。”④ 鄜州今夜：杜甫身陷安史叛军占领的长安，其家眷则寄居于鄜州（今陕西中部富县），作诗云：“今夜鄜州月，闺中只独看。遥怜小儿女，未解忆长安。”⑤ 残：残灯。
“语译”
夜色初晴，明月如一轮璧玉，青云淡薄而高远，如今谁是元宵佳节这春天美好事情的主人呢？宫苑里尚能感到微弱的寒意，西湖长堤上暖风已令人倦慵，上一次来到这儿以后，时间竟过得如此之快啊！那时，往来车马和步履扬起的香尘，使道路为之昏暗，华丽的花灯燃起的烛火照得黑夜通明如同白昼，而我却老是懒得与人手拉手前去游赏。谁能想到如今元宵竟断绝了烟火，实行了宵禁，满城的人都愁得好像遇到了风雨交加的天气一样。
从宣和年间的汴京旧日，到建都临安的南渡，虽有山河之异而美好的自然景物却依然没有改变。而我的大量藏书都在那时散失了，遇到三五元宵，也任由风吹乱发，一副憔悴的样子；只凭能填几首词来诉说内心的创伤，实在是最痛苦的事了。江南虽好，已无路可走，我像国破家亡后身陷贼境的杜甫，在月夜里思念着被隔绝的亲人，这种痛苦又有谁能知道呢？我徒然地独自面对残灯而不能入睡，只听得满村传来迎春社的鼓声。
“赏析”
从词的小序中我们知道，此词是作者读李清照同调上元词（落日熔金），深感身世相似，引起共鸣而创作的。填词时，临安陷落于元军已经两年，南宋虽尚有残余政权在闽，但事实上它已经灭亡了。所以在词中北宋之亡于金，又被比作南宋之亡于元，李清照的遭遇和悲感，便是作者的“自喻”。
词从“璧月”写起，正三五元宵之景。“春事谁主？”为一篇之主干，主要也指元宵节令而言。“禁苑”“湖堤”，点明是南宋京都临安之事。“前度”，用刘禹锡《再游玄都观》诗“种桃道士归何处，前度刘郎今又来”典故，指临安被元军占领之前，自己曾经来过，今番又来，已是陷落之后。前后相隔时间未必很短，但忆昔抚今，不免感慨岁月如流，往事仿佛就在昨天，故云“遽如许”。“香尘暗陌”三句，承“前度”而言，写的是当年元夕情景；“香尘”句，尤其仕女出游之盛。而自己竟懒怠出门，即易安词所说的“来相召，香车宝马，谢他酒朋诗侣”。接着三句说，如今即便想去，也不可能了，因为在元军占领下，元夕已“断烟禁夜”，冷落萧条，使满城之人为之而发愁，犹如灯月佳节，忽然遇上风雨大作。
因为要“托之易安自喻”，所以下阕过片从“宣和旧日，临安南渡”叙起，以切易安之身世遭际。“芳景犹自如故”句，实有表里两层含意：对李清照来说，她南渡后，的确常常忆及宣和年间的汴京旧事，每生“风景不殊，正自有山河之异”（《世说新语》）的悲慨，言芳景如故，实叹山河变色；对刘辰翁来说，则又有别的含义，大概说，国家遭难而赵构南渡至临安后，元宵之“芳景”，尚可比宣和旧日之盛（即上片“香尘”二句所写）；至临安被元军攻破后，则真无“芳景”可言矣（已“断烟禁夜”）！“缃帙流离”三句，是李易安实事，或须溪之遭际亦有相似处。至“江南无路”三句，则更多是切合宋亡后刘辰翁自己的境况。他的家远在庐陵（今江西吉安），自己则困在被元军占领的“江南”东海沿岸，欲归而“无路”。结尾借“残无寐”与“满村社鼓”两种苦乐不同的景象所形成的反差，来表现自己处境的不堪，以增强词的悲剧气氛，其机杼正与易安词“不如向、帘儿底下，听人笑语”同。