胡雪岩几次去湖州不是为了蚕丝生意，就是为了帮王有龄办公事，因而认识了在湖州势力很大的民间把头，现正做着湖州“户房”书办的郁四。胡雪岩见多识广，有侠义之心，又为郁四处理了一件棘手的家事，郁四对他很是尊敬和佩服。为了报答胡雪岩，郁四做主，把芙蓉姑娘嫁给了胡雪岩当“外室”。
上文已经提到这芙蓉姑娘有一个不争气的叔叔刘不才。胡雪岩娶了芙蓉姑娘，本不想认他这门亲戚，但又不能不管，也不好管，实在是个麻烦。胡雪岩本可以这样做：一是按郁四的想法，送刘不才一笔银子打发了断这个亲戚；二是按芙蓉的想法，让他把祖传秘方拿出来，胡雪岩卖几万两银子，给他钱，不论他怎么花都不再管了。反正刘不才想认他这门亲，这样做也算仁至义尽了。
胡雪岩却有自己的想法。他要认这个亲戚，要借刘不才开一家自己的药店。他凭着独到的眼光一下子就看出药店生意定会赚钱。由于正处于兵荒马乱的年代，军队到处征战，防疫药是少不了的；按常理，战后必有瘟疫，逃难的人有个病灾的也需要药，因此只要货真价实，创下金字招牌，药店生意就一定会好。而且，开药店还有济世救人的好名声，官府自然赞成，实在是件名利双收的好事情，当然要干。自己虽对医药不通，但只要说服了刘不才，迫他改掉好赌的毛病，他和他手中的祖传秘方自然大有用处。这些想妥之后，胡雪岩请郁四帮忙，摆了一桌酒席专门“认亲”，就在这认亲宴上把开药店的地点、规模、资金等所有事宜都和刘不才谈好了。
胡雪岩最善于“钱眼里翻跟斗”。刚开始时，他一分本钱也没有，就是因为他知道如何在“钱眼里翻跟斗”，硬是把一笔笔生意“翻”了出来。
胡雪岩要开办药店，与刘不才商量资金的事，对方一开口就要10万两银子做本钱。胡雪岩真是“吹牛不打草稿”，他的10万两根本没着落。虽然郁四说过愿意入股，但他自己也只有田地这些不动产，拿不出现钱。兵荒马乱之中，田地根本卖不出去，也就换不来现钱。按胡雪岩的原则，在江湖上行走，决不能损友肥己。当然不会再为难郁四，这时他自己心里也没有着落。
刘不才有一剂祖传秘方，叫“诸葛行军散”，由特殊材料配制，对军队行军打仗时发生的时疫十分有效。胡雪岩准备先说动专管军队后勤保障的“粮台”，允许他在只收成本的前提下给军营送“诸葛行军散”，捐饷也可让他们以“诸葛行军散”代捐，要多少货，用银子折合。只要将士们说这药好，便能说动粮台，把为军队供药的事接下来。粮台专管军队后勤，尤其是料理伤亡，所以需要大量的药。粮台到药店买药，要药效好的，价格便宜的。有时欠账，先办了公事再说。而既然可以欠账，同样就能先预支一笔钱。有了“诸葛行军散”再加上几帖刀伤药、避瘟丹之类的效果好的药，把好东西放在一块，然后送给各路粮台，让他们来定购。有了卖货的钱，正好可以用来发展药店生意。这样一步一步做下来，就像冬天滚雪球越滚越大，本钱自然不愁。
开办实业，经营商务，离不开一个钱字。没有资金，举步维艰，任何事任何机会，都将落空。要想在商场上争得一席之地，不能不善于为自己筹措资金。当然，可用很多办法来筹措资金，最稳妥的方式，便是根据钱数办事，凭自己一步步经营，从少到多地慢慢积累。不过，胡雪岩的方法更令那些慢慢积累资金的人刮目相看，因为胡雪岩拿别人的钱当本钱，这确实是棋高一着。
首先，向杭州的大中官员集资。回到杭州，先说动抚台黄宗汉入股开药店，黄宗汉一带头，他手下的大小官吏们都跟着干，出资入股药店。
其次，胡雪岩又用官府的钱开自己的药店。这就是“胡庆余堂”。
凭借官场优势，胡雪岩硬是筹集了10万两银子，依靠这个方法办起了胡庆余堂。
1874年，胡庆余堂开业后，为保证药品质量，专设金锅银铲等炼药器具。还把两块巨匾挂在营业厅之中，一块朝着顾客，写着“真不贰价”四字，另一块则朝向柜台，胡雪岩亲书“戒欺”二字，为了告诫店员，在旁边也有几行小字：“凡有贸易均不得欺字，药业关系性命，尤为不町欺。余存心救世，誓不以劣品代取最利。惟愿诸君心余之心，采办务真，修制务精，不致欺予以欺世人，是则造福冥冥，谓诸君之关善为余谋也可。”
这正是胡庆余堂经营的宗旨所在，在顾客心中也留下了诚实可信的印象，在这种宗旨的指引下，它不断地发展壮大。胡庆余堂“雪记”以货真价实而闻名于世，广大顾客更是对胡庆余堂无比信赖。所以杭州城方圆几十里以内的医生在开方以后，都要求病人家属必须到胡庆余堂配药，胡庆余堂在杭州的声誉是无人能比的。
胡雪岩的胡庆余堂刚开张时，西征太平军的清军需要大量的药品药材，因此在采购中要有大量的资金，而且不一定能及时地供应，况且他负责后路粮台，所以精打细算是免不了的。由于自己的药店胡庆余堂规模大，省去不少费用和事情，起初并不想赚钱，但是随着经营不断发展，由于质量高、药效好，胡庆余堂的生意非常红火，反倒赚钱。
他在赚了钱之后，除了扩大规模以外，平时对贫民施药布衣，在遇到天灾瘟疫时，又捐钱捐药，都是用这些赚的钱。
胡雪岩起初就是本着大公无私之心，在挑选店员时，也坚守这一原则。首先这个人要诚实，一进胡庆余堂，便能看到高挂的对联：“修合虽无人见，存心自有天知。”胡雪岩对那些心存欺诈，卖假药害人的骗子最痛恨。其次要心地善良，医家有割股之心，卖药也是一样，处处以病人为先，才能把好药品的质量关。最后要有能力，否则反倒因为诚实善良而受骗上当。
后来，江苏松江“余天成”药房的总管余修初成了胡庆余堂的总管，管理药堂大小事务。他们还说好药店以济世救人为本，不以赚钱为主要目的，只是以店养店罢了。
胡雪岩深深地体会到：胡庆余堂要打出名声，吸引顾客，关键在于药品的质量。这主要还在于两个方面：一是要地道的原料，二是要进行精工细做，就是“戒欺”匾中所讲的“采办务真，修制务精”，“采办务真”是胡雪岩保证药店产品质量的前提条件。中成药的原料主要是动物、植物、矿物，品种繁多，分布散乱，药性又复杂，书上记载的有3000多种。多味配方又是中药的一大特性，每一味药的好坏都关系到成药的质量，如果一味是假的，质量低劣，疗效自然不好。根据这些，胡雪岩不从药材行买药，而是利用官场、商场强大的关系网，每隔一年贷一项款给药农。他们有足够的资金，便会把好的药材卖给胡庆余堂，同时又派内行的职员直接去产地坐庄，收购最好的药材，如：到河北辛集、山东濮县等处收购驴皮；去淮洞流域采办怀山药、生地、牛膝、金银花；去陕西、甘肃等省采办当归、党参、黄芪；去江西樟树采购贝母、银耳；去四川、贵州等省采办麝香、贝母、川莲；去湖北汉阳采办龟板；去东北三省采办人参、虎骨、鹿茸；向进口行家直接订购外国的豆蔻、西洋参、犀角、木香等。即使是药材辅料也要求严格。举个例子，虽然浙江的橘皮很多，价格便宜，但胡雪岩嫌它药性不足，宁可远赴广东采购，还只要三年以上的“陈皮”。又如：配制“愈风酒”需要冰糖，要去福建采购；烧酒只要绍兴的“三年陈”。直接从产地进货既降低成本，又省去不少环节，同时还比别人的价格低，既保证了质量，又让顾客得到好处。
胡庆余堂在“采办务真”方面也做得很好。
“胡氏避瘟丹”是胡庆余堂的独家产品，能除秽气、解头晕胸闷、止腹泻腹痛。太平天国时期左宗棠西征大军出征西北地区，许多士兵水土不服，疫情蔓延。士兵们服了胡氏避瘟丹后，解除了军中病疫，药到病除。胡氏避瘟丹由74味药制成，每味都须用上好原料，其中有一味“石龙子”，民间都称其为“四脚蛇”，原本是一种爬虫，十分平常，处处可见。可是，配制胡氏避瘟丹指定必须是“铜石龙子”，金背白肚，背上有一条黄线，还必须是杭州灵隐、天竺、韬光一带所产。铜石龙子生性警觉，爬行快捷，得来十分不易，但为了保证药品质量，每年夏天，胡庆余堂都出动大批人去捕捉它。年年都这样，便和灵隐寺的和尚混熟了。和尚们见他们是济世救人，自然都帮忙。
胡雪岩要求员工一定要“修制务精”，全部制药过程都要仔细认真，决不能马虎，更不能偷工减料，减损了药效。
胡庆余堂的一副对联就说明了这一点：“修合虽无人见，诚心自有天知。”对联中的“修”是指加工炮制“生药材”；“合”组合药材，制成成药。由于当时中药的修合传统秘方居多，外人是看不到的，自然十分神秘。人们看到的已是成品，其中的好与坏，只有懂行的人才知道，所以往往有一些奸商以假乱真、以次充好，获取暴利，《汪穰卿笔记》卷二记载：“上海各药房之药，自燕窝、糖精以狡术获利，于是牛髓粉、牛骨粉、亚支粉及各种戒烟药水相继而起。此等伎俩及其物之价值，上海人人皆知之，内地人不知也。”这就是对众多晚清药业的欺诈行为的揭露，所以制药者要有极高的职业道德，一片诚心由天地鉴察罢了。只要不存害人之心，一片诚心向天地，人们自然产生信任之心。具体到胡庆余堂来讲，药效好，人们自然相信胡庆余堂的人心诚；在人们中的口碑好，自然信誉高，竞争力强，所以“心诚”实际上也关系到胡庆余堂自身的商业利益，胡雪岩对这一点看得很重。
“修制务精”一直以来是胡庆余堂的原则。
《胡庆余堂：中药文化国宝》记载胡庆余堂开办不久，有一人上门求医，说是新科举人，因中举而高兴过度引发癫狂症。此人家境困苦，十年寒窗，好不容易中了举人，父母期望他光宗耀祖，不料却患此重病。听罢原委，有个名医说：用龙虎丸或许能治愈此病。当时胡庆余堂并无此药，但胡雪岩却保证：半月之内一定制出此药。
但是清时制药还是手工搅拌，龙虎丸中有剧毒砒霜，一旦搅拌不匀就会危及性命，没有一人愿意干。过了10天，胡雪岩宣称药王桐君老人于昨夜托梦，把制药的秘诀都一一告之。他留下几个药工，打扫干净一间药房，紧闭窗门，并把秘诀传授给他们。三天以后，龙虎丹果然制成，患病举人服药之后果然痊愈。胡雪岩在一次酒后才说出真话，原来，他命药工将药粉均匀地摊在竹片上，用木棒来来回回地写“龙”“虎”二字，写了足足999遍之多，这样一来，药粉拌得自然匀透。把门窗都关起来是要求药工专心一致罢了。
桐君托梦的事是真是假，胡雪岩自己最清楚，在古代与近代社会中，药店为创牌子附会神灵，已经是见怪不怪的事儿。
由于古近代社会科学技术很不发达，附会神明能使自己笼罩在“灵验”的神圣光环之中。
胡庆余堂在制作自己的招牌药——“胡氏避瘟丹”之前，先请僧道来店堂念经拜忏，还下令让每个药工都不得住在家里而住在店中，待斋戒沐浴（吃素、盥洗、理发、剃须、更衣）后才能进行配药。这种带有封建迷信特征的做法，实际上是在为避瘟丹做广告，至于斋戒沐浴则是为了制药的干净卫生。
另有一种“紫雪丹”，颜色为紫而形状像是霜雪，因南宋时颁定的我国第一部成药制剂规则——《太平惠民和剂局方》中的一张方子而得名，此药有镇惊通窍的功能，杭城另一家名药店“叶种德堂”便有此药售卖，胡庆余堂也制过此药，但疗效并不如想象中的好。为了研制“紫雪丹”，胡雪岩请教许多名医药师。一个从前在叶种德堂干过，现在供职于胡庆余堂，干了60多年的老药工提出：听祖辈讲，要保药效，制作紫雪丹最后一道工序便是要把铜铁锅换成金铲银锅煎熬。胡雪岩按照老药工的说法，不惜工本，请来杭城最有名的金银巧匠，耗费黄金133克、白银1835克铸成金铲银锅，用来制作“紫雪丹”，结果，果如老药工所言，疗效大增。
胡庆余堂力行“戒欺”“采办务真，修制务精”制出了许多闻名于世的好药良药。
胡雪岩告诫手下，拿着真方子，卖的是假药，这是做生意的大忌。而且，他要求所有的药都要让顾客看清楚，以表明绝无假劣。为此，他甚至提议每次炮制一种特殊的成药之前，比如要合“十全大补丸”，先把做法贴出，让所有的人都看见。同时，为表明药料的真正实在，绝不瞒骗顾客，就在药店把药源摆出，比如卖鹿茸，就把鹿养在后院，这样顾客自然深信不疑。
胡雪岩精于生财之道，他知道要树名牌，讲信用，要把面子上的事做好做足；搜罗人才，找靠山，施财扬名，广结人缘……这些措施，确实行之有效。胡庆余堂刚开业时，曾做出这样的举措：在三伏天，向路人免费散发印有“胡庆余堂”的丹药，助路人解暑；在太平天国战争时，研制出避疫祛疬和治疗刀伤金创的药品，并低价大量卖给清军。用现代经营眼光来看，既扩大了声誉，树立了形象，又开拓了市场，提高了名声，建立了信用。正是靠着这些措施，“胡庆余堂”从开办之初就稳扎稳打，很快成为立足江浙、闻名全国的一流药店，而随着“胡庆余堂”影响力的不断扩大，胡雪岩声名在外，也给他在其他诸如钱庄、丝茶、当铺的生意带来积极的影响。
胡雪岩在开办“胡庆余堂”时，曾立下这样一条店规，就是要把顾客当成生命之源，他让店员把顾客当成自己的衣食父母，加倍尊重和爱护。有了这个店规，胡庆余堂既保证药品质量，还通过优质服务礼貌待客，博得顾客的信赖。
胡雪岩是朝野闻名的“红顶商人”，有高官显贵做靠山，人送“活财神”的美名，但他做生意并不借势压人，胡庆余堂也不允许店员有仗势欺客的坏毛病，而是把热情待客定为店规，还把它作为考察店员的一个标准。在胡庆余堂，“新来的学徒，就要学习如何接待顾客”，胡庆余堂还定了几条规矩：“顾客一进门，店员就要先站立主动打招呼，绝对不能背朝顾客；顾客上门，不能回绝，务使买卖成交；顾客配药，一定要配好配齐，让客人满意。”
胡庆余堂刚开张时，胡雪岩本人还穿戴一身整齐的官服，站在柜台前亲自待客。有一次，一位潮州的香客到杭州进香慕名而来胡庆余堂，买了胡庆余堂的一盒胡氏避瘟丹，打开一看，神情十分不满。胡雪岩恰巧在一旁注意到了，便上前察看，一看此药确实有些毛病，便再三道歉，并要马上给他重换一盒。不巧此药当天却卖了个精光，一盒也没剩下，胡雪岩知他是远方客人，便把他留下来，并向他保证：三天之内一定奉上新药。三天后，胡雪岩果然言出必行，把新配制的避瘟丹送到潮州香客手中。这位顾客十分佩服和感动，此后，逢人便讲胡庆余堂服务周到、胡雪岩仁义待客的事，成了胡庆余堂的活广告。