左宗棠随后出任两江总督。这时候胡雪岩正联合了丝商，要与洋人抗衡，不让洋人随意左右中国市场，占中国人的便宜。知道左宗棠成了父母官，极为高兴。
胡雪岩想借两江总督之名，让左宗棠发布一纸文告，提高外商购买丝茧的捐税。
洋人托了海关总税务司英国人赫德，前去游说胡雪岩。
洋人提出，可以给胡雪岩每年80万的佣金，让他代理收购。条件是价格上一定要替洋人作些考虑。
佣金数目相当可观，不过胡雪岩的心思已经不在这里。他希望洋人能根据需要，尽量加足价码。
胡雪岩知道，十年以来，丝茧的价格年年都在攀升。所以洋人要想收购，起码也不应低于前五年的平均价。
赫德知道胡雪岩的想法已定，更改的可能不是很大，就只好起身告退了。
胡雪岩见洋人被自己这么一卡，就着急上门了，心里甚是得意。
“应春，我看现在逼上一逼，洋人一定会依了咱们的要求。”
“你是说咱们今年的丝不卖？”古应春担心地问道。
“正是，等到明年，也该咱们卖个好价钱。”
“雪岩，”古应春提醒道，“按照惯例，到年关前，至少也得卖去七成，不然资金周转不灵呀。”
“没关系，应春，我算了算，钱庄这边，咱们几个大户的钱只要不取款，年关总还是可以过去的。”
“赶松不赶紧，但愿别遇到什么意外。”
老天保佑，这一个年关，总算平安过去了。洋人依然扳价很紧。胡雪岩来了气，联合了几个内地缫丝厂，紧赶慢赶，把头年的剩茧处理了一大半。
洋人沉不住气了，频频派人打探胡雪岩的口风。胡雪岩回话很明确，除非答应了所提的条件，否则一根丝也甭想捞着。
一转眼又到了收丝茧的季节，胡雪岩眼看着自己布下的计划，已经快有结果，就又投进去100多万两银子，把市面上的丝茧全部收回库里。巴望着这么熬上一熬，会有一个圆满的结果。
这时候却又起了波折，中法战争爆发，左宗棠被令南下平叛。
左宗棠匆忙把胡雪岩招到江宁，要他准备好40万银两，让人马先开动了。
跟了左宗棠这么多年，胡雪岩从来没让左宗棠失望过，所以养成了左宗棠的这个脾气。
左宗棠见胡雪岩微露难色，便问：“有什么困难吗？”
要是胡雪岩答一声“是的，确实有困难”，或许左宗棠会另作考虑。
不过胡雪岩总不想让左帅失望，所以就答道：“请左大人放心，我会尽力想办法。”也是长年相沿养成的习惯，胡雪岩总想事事做得满意。可是很快他就发现，事事满意是不大现实的。
首先是各地钱庄的钱业，古应春早提醒他内有积弊，希望胡雪岩能下个决心整治一下。
胡雪岩倒不是没有决心。他总是觉得大家一起做搭档惯了，因为档手中饱了几万两银子，就轻易把他撤换掉，不是上策。
古应春问他怎么样才是上策，胡雪岩总是笑而不答。等事情一忙起来，这事也就忘了。
不成想漏子就从这里开始扯开了。
上海的档手老宓因为胡雪岩做出了一番花团锦簇的事业，煞是羡慕。于是就动了脑筋，私自抽了50万两银子，与自己的表兄合伙做生意。事有凑巧，他这位表兄也是做沙船生意，也正好赶上一场大风浪，把50万两银子全泡进了大海。
古应春早有察觉，所以才提醒胡雪岩警惕。胡雪岩拖到现在，急等用钱了，算过来算过去，也就是这里还勉强能挤出40万来。
老宓的想法，50万赔了，只要自己日后勤恳，总还能有一天替老板赚回这笔钱的。
要是按照平常的算法，这个想法也不是不能实现的。现在胡雪岩突然张口要50万，老宓一下子慌了手脚。只得推说其他钱庄拆借，一时凑不齐，需要延宕三五日才行。
延宕三五日倒也无不可。这时候屋漏偏逢有雨，坏事接二连三地赶来了。
左宗棠与李鸿章不合，由来已久。中法战事一开，李鸿章一门的人便动起了脑筋。
他们知道左宗棠这20年来，行军作战，全靠了胡雪岩为他置备军械，筹措粮饷。没有胡雪岩，左宗棠就犹若没了左右膀。
现在战事一开，李鸿章力主议和，却碍着有个左宗棠在，便不愿多开口。
门下人早已心领神会，要攻倒左宗棠，须先攻倒胡雪岩。于是就存了心思，要找个机会，打胡雪岩一个闷棍。
这时李鸿章的门下盛宣怀正到了上海，见到上海道邵友濂，便向他密商此事。邵友濂说这不难，不过得挑个好机会。
好机会终于来了。胡雪岩经手的洋款，正好到了每年该还款的日子，数额为80万两。
邵友濂却推说备江海关协饷未到，须再等20天方可。
换了日子，胡雪岩会禀告左宗棠，让他出面，责令邵友濂不得延期就是。偏偏现在胡雪岩是在替左宗棠办事，不愿意让左帅觉着自己在向他诉苦。心里存了这个想法，胡雪岩只好自己另外找办法。不求人的法子只有一途，就是卖掉积存的蚕丝。其实胡雪岩已经在蚕丝上吃了一个大亏，只是他不知道而已。
就在左宗棠外放，胡雪岩为蚕农考虑，联合起来抵制洋商时，西方正经历着一场经济危机，生产能力迅速下降。
洋人的代理商业在此前一年里就知道了这个消息，所以他们才能沉得住气，挺了两年没有买一束丝。
国内当时交通和通信不发达，胡雪岩根本就不知道这一消息。毫无疑问，胡雪岩吃的这个亏很大。
洋人见胡雪岩找上门来，说话就十分硬气。说买丝可以，但必须六折，否则一根不买。
两千万两的丝，六折就要少卖八百万两，胡雪岩顿时如坠冰窖。
这时李鸿章的门人也已派人到市面上造谣，说胡雪岩已经破产，钱庄马上就要倒闭。
第二天一大早，“阜康钱号”门口就排起了提款的长队。钱庄的档手老宓无奈，只好硬着头皮开门，兑了大半天款子。到了下午三时，只好上板关门，上海的钱庄倒闭了。
发生挤兑之时，胡雪岩正在回杭州的船上。他原打算回到杭州，用那里钱庄的余额，先交了到期的洋款。等他船刚靠岸，上海挤兑的消息便已经传来。
阜康迅速崩盘，胡雪岩破产。胡雪岩历30余载，形成北票南庄之格局，于近代沪杭之经济民生，也算是影响至深。一朝倒闭，连个转折的余地也没有。不过胡雪岩在落魄中，气概光明，未曾遭受贬抑。
胡雪岩娶的那些姨太太年轻貌美，大多都看上了胡雪岩的家产，嫁到胡家更是大手大脚地花钱，过着奢侈的生活。后来胡雪岩因受李鸿章的排挤与打击，弄到了破产的地步，这些平时温情的姨太太顿时温情丧尽，要拿着自己的私房钱离开胡家。
胡雪岩并不挽留，只是说，愿走者可以拿着自己的私房钱离开，最后只剩下罗四太太愿意相伴身边。金钱美女舍弃了，他说：“商人为钱，钱能害命，我这一辈子，不怀念挥金如土之日，只怀念少年时拿几文钱买烧饼、喝水酒之日。当欧洲19世纪，商品经济兴起时，商业贸易迅速发展，在东方大国，中国的清朝，也只有我浙江胡雪岩能与各国商人竞争！”
胡雪岩有着坎坷离奇的生命历程。他生逢乱世，借助各种势力，挣得了无数家产。在太平天国运动时，他纳粟助赈，效忠清政府。洋务运动兴起后，他请洋人的技术人员，引进洋人的先进设备，也成就了一番事业；在左宗棠挥戈西征时，他借洋款、筹粮械，立下汗马功劳。他历经千辛万苦，终于从一个钱庄的小伙计成为了富甲天下、威名远扬的“红顶商人”。之后，他又从容地周旋于红顶子、黄马褂、生意经之间。凭借自己的能力和眼光建成了以钱庄、当铺为网点，覆盖全国的金融行当，并开设了著名的药店——“胡庆余堂”。
胡雪岩晚年，在洋商和朝廷官员的双重扼杀下，成了朝廷罪犯，被抄了家产，最终郁郁而终。